Il movimento del prezzo del Bitcoin rispecchia l'offerta di moneta globale: un'analisi approfondita

Le persone spesso vedono Bitcoin come un elemento di svolta. È presentata come una via di fuga dalla moneta fiat, un modo per battere l'inflazione e un luogo in cui conservare valore. Ma sotto la superficie c'è molto di più. Il prezzo del Bitcoin tende a variare con i cambiamenti nella massa monetaria globale. Quando lo allinei con la massa monetaria ampia come M2, emerge una chiara connessione tra criptovalute, banche centrali e umore degli investitori. Approfondiamo e analizziamo i dettagli.

Questo articolo esplora a fondo la relazione tra Bitcoin e M2, basandosi su una recente analisi del grafico di TradingView intitolata «Correlazione positiva tra l'offerta di moneta globale (M2) e BTC». Esamineremo i meccanismi della moneta ampia, esploreremo come il Bitcoin reagisce all'espansione monetaria e utilizzeremo i cicli storici per prevedere dove potrebbero dirigersi i prezzi. Che sia un trader esperto di criptovalute o semplicemente curioso di macroeconomia, questa esplorazione offrirà nuove prospettive sul perché il Bitcoin si comporta spesso come un bene monetario piuttosto che un semplice strumento speculativo.

L'offerta di moneta M2 comprende contanti in circolazione, depositi su conti correnti, conti di risparmio, titoli del mercato monetario e piccoli depositi a termine. Rappresenta denaro facilmente accessibile per la spesa e l'investimento. Le banche centrali di tutto il mondo influenzano M2 attraverso strumenti come le operazioni di mercato aperto, i requisiti di riserva e i tassi di politica monetaria. Quando una banca centrale abbassa i tassi di interesse o attua il quantitative easing, le banche commerciali possono concedere più prestiti, il che a sua volta aumenta l'M2.

Caratteristiche principali di M2:

• Altamente liquidi: i fondi possono essere convertiti rapidamente in contanti o depositi a vista.
• Misura ampia: include più di una semplice valuta cartacea, compresi gli attivi quasi monetari.
• Reattivo alla politica: si espande o si contrae in base alle decisioni della banca centrale.

Negli ultimi dieci anni, molti governi hanno adottato una politica monetaria ultra-accomodante, portando la crescita dell'M2 ben oltre le norme storiche. Questo aumento di liquidità ha spinto i prezzi degli asset su tutta la linea: dalle azioni agli immobili e, in particolare, il Bitcoin.

Bitcoin è emerso nel 2009 come la prima criptovaluta decentralizzata, vantando una fornitura limitata a 21 milioni di monete. 

Ogni quattro anni, il sussidio del blocco si dimezza, riducendo la nuova offerta. Questo meccanismo di scarsità contrasta nettamente con la capacità delle banche centrali di iniettare migliaia di miliardi di dollari nei sistemi finanziari.

Funzionalità principali del Bitcoin rilevanti per questa discussione:

• Fornitura fissa: riduce la pressione inflazionistica nel tempo.
• Accessibilità globale: può essere acquistato, tenuto e trasferito ovunque con una connessione internet.
• Resistenza alla censura: le transazioni non possono essere bloccate o annullate dalle autorità.
• Hub di liquidità: i principali exchange offrono una liquidità profonda, collegando il prezzo del Bitcoin ai flussi di capitale globali.

Questi attributi rendono il Bitcoin un candidato intrigante per il confronto con l'ampia offerta di moneta. Se la liquidità globale aumenta, gli investitori potrebbero cercare asset scarsi, come l'oro o il Bitcoin, per preservare il potere d'acquisto.

Al centro della nostra analisi si trova il rapporto M2/BTC: un semplice calcolo che divide l'offerta totale di M2 in USD per la capitalizzazione di mercato del Bitcoin (anch'essa in USD). Concettualmente, monitora quanti dollari di moneta ampia esistono per ogni dollaro di valore di Bitcoin. Un rapporto crescente suggerisce che M2 sta crescendo più rapidamente della capitalizzazione di mercato del Bitcoin, indicando un potere d'acquisto inutilizzato che potrebbe riversarsi nelle criptovalute. Al contrario, un rapporto in calo implica che il Bitcoin abbia superato la crescita dell'offerta di moneta, segnalando probabilmente un massimo a breve termine.

Perché questo rapporto conta:

1. Normalizza il prezzo del Bitcoin rispetto alla base monetaria, offrendo una prospettiva macroeconomica.
2. Evidenzia i periodi in cui la crescita della liquidità ha superato l'adozione delle cripto.
3. Identifica potenziali errori di prezzo: un rapporto elevato potrebbe precedere i rally del Bitcoin, poiché gli investitori ridistribuiscono la liquidità.

Tracciare il rapporto nel tempo mostra cicli evidenti che coincidono con i principali mercati rialzisti e ribassisti del Bitcoin. 

Adattando un canale a lungo termine, spesso parabolico o esponenziale, possiamo visualizzare i livelli di supporto e resistenza che hanno guidato le tendenze di prezzo passate.

Guardando indietro al 2013, la prima grande bull run del Bitcoin ha coinciso con un iniziale aumento dell'M2 statunitense dopo la crisi finanziaria del 2008-2009. Quando le banche centrali hanno avviato il quantitative easing, la massa monetaria si è espansa e il Bitcoin è passato da meno di 20 a oltre 1'100 dollari.

Nel 2017, una nuova ondata di liquidità, guidata da tassi bassi e nuovi acquisti di asset, ha coinciso con l'ascesa del Bitcoin a quasi 20'000 dollari. Ancora una volta, la crescita di M2 ha superato la capitalizzazione di mercato del Bitcoin, creando uno slancio che alla fine ha attirato investitori globali al dettaglio e istituzionali verso le cripto.

Il ciclo 2020–2021 è stato senza precedenti. Gli stimoli dell'era pandemica hanno immesso trilioni di dollari nelle economie di tutto il mondo. Il Bitcoin è passato da meno di 5'000 dollari nel marzo 2020 a un massimo storico di oltre 64'000 dollari nell'aprile 2021. Il rapporto M2/BTC, pur essendo volatile, ha mostrato una tendenza generale al ribasso, riflettendo che il Bitcoin stava crescendo più velocemente dell'offerta di moneta.

L'analisi "Il Bitcoin conferma il suo allineamento con l'offerta di moneta globale" presenta diverse osservazioni interessanti:

• Canale parabolico a lungo termine Il rapporto traccia una curva parabolica che è stata rispettata dal lancio di Bitcoin. Le linee di supporto e resistenza avvolgono il rapporto, suggerendo che le deviazioni al di fuori di questo canale spesso si correggono.
• Interruzioni e inversioni di tendenza Le precedenti violazioni del limite inferiore hanno segnalato ingressi anticipati nel mercato rialzista. Allo stesso modo, i tocchi vicino al confine superiore coincidevano con i massimi del ciclo. Monitorare questi punti di inflessione può guidare nel decidere i tempi di entrata e uscita.
• Effetto Ritardo Il rapporto non si muove in perfetta sincronia con il prezzo del Bitcoin. Le iniezioni di liquidità possono richiedere settimane o mesi per filtrare nei mercati delle criptovalute, creando un ritardo che gli investitori esperti possono sfruttare.

Queste intuizioni basate sui grafici forniscono una struttura organizzata per prevedere dove potrebbe dirigersi il Bitcoin man mano che M2 si evolve.

Sebbene l'allineamento tra il Bitcoin e M2 sembri forte, è importante distinguere tra correlazione e causalità. Diversi fattori possono temporaneamente disaccoppiare prezzo e liquidità:

1. Cambiamenti nel sentiment degli investitori
2. Annunci regolatori
3. Aggiornamenti tecnologici o incidenti di sicurezza
4. Eventi globali di avversione al rischio (ad esempio, tensioni geopolitiche)

Inoltre, M2 è misurato principalmente in dollari statunitensi. Il Bitcoin è scambiato a livello globale, quindi possono verificarsi distorsioni quando altre valute si rafforzano o si indeboliscono rispetto al dollaro. Infine, la fornitura limitata e la distribuzione disomogenea del Bitcoin significano che i grandi detentori possono influenzare i prezzi indipendentemente dalle tendenze della massa monetaria.

Perché il Bitcoin segue così da vicino la liquidità globale? Possono essere in gioco diversi meccanismi:

• Copertura dall'inflazione Quando i rendimenti reali scendono o diventano negativi, gli investitori cercano asset che preservino il potere d'acquisto. L'offerta limitata di Bitcoin e la scarsità digitale attirano capitale quando le valute fiat sembrano a rischio.
• Flussi Risk-On La liquidità in eccesso spesso cerca rendimenti negli asset rischiosi. Dopo che le obbligazioni e le azioni raggiungono valutazioni elevate, parte di quel denaro confluisce in asset alternativi come i cripto-attivi.
• Adozione della rete L'aumento dell'offerta di denaro può alimentare la speculazione e l'afflusso di nuovi utenti. Man mano che più partecipanti acquistano Bitcoin, la capitalizzazione di mercato cresce, collegandosi a M2 attraverso il rapporto.
• Leva e derivati I mercati liquidi consentono il trading con margine e i future. Quando banche e fondi dispongono di molta liquidità, la investono in posizioni con leva, amplificando i movimenti del Bitcoin.

Queste stime presuppongono che il Bitcoin mantenga una capitalizzazione di mercato approssimativamente proporzionale a M2. Shock imprevisti, scoperte tecnologiche o regolamentazioni improvvise potrebbero accelerare o far deragliare queste traiettorie.

Affidarsi esclusivamente al rapporto M2/BTC ignora rischi importanti:

• I cambiamenti di politica, una drammatica sorpresa aggressiva da parte delle banche centrali, potrebbero bloccare o invertire le corse rialziste guidate dalla liquidità.
• I cambiamenti nella struttura del mercato, l'emergere di nuovi asset digitali o i cambiamenti nella posizione dominante del Bitcoin possono alterare i flussi di capitale.
• Nelle trappole di liquidità durante gravi recessioni, gli investitori potrebbero accumulare contante, sospendendo il normale flusso verso gli asset rischiosi.
• Le revisioni dei dati delle cifre M2 vengono spesso riviste retroattivamente, il che potrebbe invalidare l'analisi del rapporto in tempo reale.

Gli investitori prudenti dovrebbero usare il rapporto come uno strumento tra gli altri, abbinandolo a metriche on-chain, indicatori tecnici e fondamentali macroeconomici.

Come possono i partecipanti al mercato applicare queste intuizioni?

• Allocazione strategica: Gli investitori inclini al Bitcoin potrebbero scalare le posizioni in base alla vicinanza del rapporto M2/BTC al supporto o alla resistenza storica.
• Gestione del rischio: Impostare avvisi vicino ai confini dei canali può spingere a prendere profitti o a coprirsi.
• Diversificazione macro: Chi possiede azioni o obbligazioni può spostarsi su Bitcoin quando i segnali guidati dalla liquidità si rafforzano, bilanciando le esposizioni del portafoglio.
• Tempistica delle entrate: Identificare il ritardo tra gli annunci di crescita di M2 e le reazioni del Bitcoin offre vantaggi tattici: entrare in posizioni nelle prime fasi del ciclo di trasmissione della liquidità.

Il contenuto di questo articolo è fornito solo a scopo didattico. Non costituisce consulenza in materia di investimenti, raccomandazioni finanziarie o materiale promozionale. Investire in attivi digitali comporta un elevato grado di rischio.