Die Bedeutung von Volatilität

Wenn von hoher Volatilität die Rede ist, bezieht man sich auf Kurse, die im analysierten Zeitraum tendenziell stark schwanken. Dies stellt sowohl eine Chance als auch ein hohes Risiko dar.

Es gibt grundsätzlich zwei Arten von Volatilität:

• historische Volatilität, die in technischen Analysen verwendet und durch Messung der Kursbewegungen über einen bestimmten Zeitraum ermittelt wird. Die historische Volatilität basiert somit auf Beobachtungen eines Zeitraums vor dem Bewertungsdatum und geht davon aus, dass die Volatilität künftig ähnlich sein wird wie in der Vergangenheit; und
• implizite Volatilität, die auf der erwarteten zukünftigen Kursentwicklung eines gegebenen Basiswerts auf dem Optionsmarkt beruht. Dem liegt die Annahme zugrunde, dass der Optionsmarkt ein besonders effektiver Indikator künftiger Volatilität ist.

Wenn Händler:innen beispielsweise eine höhere Variabilität erwarten, steigt die Optionsprämie. Der Käufer oder die Käuferin muss dann mehr bezahlen, um das Recht zu erwerben, einen Vermögenswert in der Zukunft zu einem heute festgelegten Preis zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Das ist der grosse Unterschied zwischen den beiden Methoden: Die historische Volatilität drückt die Schwankungen der Renditen in der Vergangenheit aus, während die implizite Volatilität die in der Zukunft erwarteten Kursveränderungen widerspiegelt. Händler:innen sprechen auch oft von der Intraday-Volatilität. Diese basiert auf den Höchst- und Tiefstkursen innerhalb eines einzelnen Tages und wird auf der Grundlage folgender Faktoren ermittelt:

• Die Tagesspanne ist die Differenz zwischen dem Kurshoch und dem Kurstief und wird in jeder Sitzung berechnet. Dieser Wert kann jedoch schwanken, weshalb Händler:innen häufig den Average True Range verwenden, einen Indikator, der die durchschnittliche Spanne der letzten 14 Tage ermittelt (unter Berücksichtigung etwaiger Kurslücken);
• Die Standardabweichung ist ein statistisches Mass für die Streuung eines Datensatzes. Diese Kennzahl wird beispielsweise zur Bestimmung der häufig verwendeten Bollinger-Bänder verwendet, einer «Hülle» um einen zentralen gleitenden Durchschnitt. Die Standardabweichung über und unter diesem Durchschnitt wird dann markiert und mit zwei multipliziert, um das obere bzw. untere Band festzulegen.

Die Eigenschaften der Volatilität machen sie zu einem nützlichen Instrument beim Handel:

1. Volatilität ist zyklisch: Phasen hoher Volatilität wechseln sich mit ruhigeren Phasen ab und folgen einem Rhythmus von Auf- und Abwärtsbewegungen;
2. Volatilität ist beständig: Sie kann mehrere Tage hintereinander hoch oder niedrig sein;
3. Volatilität bewegt sich gewöhnlich auf ihren Durchschnittswert zu: Selbst wenn die Volatilität extreme Hochs oder Tiefs erreicht, wird sie generell zu ihrem Durchschnittswert zurückkehren. Dies wird als Mean Reversion bezeichnet.

Verfolgen Sie bevorstehende Webinare auf: www.swissquote.com/webinars und laden Sie unsere E-Books zu diesem Thema auf www.swissquote.com/education herunter.