Le numéro un mondial du luxe LVMH a publié mardi un chiffre d'affaires inférieur aux attentes pour le premier trimestre, le ralentissement de la demande s'étant notamment fait sentir en Chine. Le chiffre d'affaires du groupe aux 75 "maisons" de luxe a atteint 20,69 milliards d'euros pour les trois premiers mois de l'année, contre 21,04 milliards d'euros un an plus tôt, soit une baisse de 2% en données publiées. Les analystes tablaient en moyenne sur un chiffre d'affaires de 21,03 milliards d'euros pour le trimestre écoulé. Hors effets de change et de périmètre, les ventes sont ressorties en hausse de 3%, après une croissance de 10% au quatrième trimestre 2023. Hormis au Japon où les ventes ont bondi de 32% en données comparables, LVMH a vu sa croissance ralentir sur ses principaux marchés, notamment en Europe et aux Etats-Unis où le groupe subit les effets de l'inflation sur la partie de sa clientèle la moins fortunée. La croissance organique dans ces deux régions s'est établie à 2% au premier trimestre sur un an. Le groupe a également fait face à un contexte de consommation moins porteur en Chine, alors qu'il avait bénéficié au premier trimestre 2023 d'une forte demande liée au déconfinement. Les ventes de LVMH en Asie hors Japon ont ainsi baissé de 6% au cours du trimestre écoulé. Les performances par division sont, elles aussi, contrastées. La Mode et Maroquinerie, avec ses emblèmes Louis Vuitton, Dior et Céline a vu ses ventes progresser de 2% en données comparables, tandis que les Vins et Spiritueux ont accusé un repli de 12%.

Mardi, le SMI a perdu 1,7 pour cent à 11.197 points. Au plus bas du jour, l'indice avait atteint 11.172 points. Les 20 valeurs du SMI ont toutes clôturé en baisse. 25,46 millions d'actions ont été échangées (auparavant : 17,58). Julius Baer a encore perdu 2,6%, après avoir déjà été négocié lundi "ex-dividende". Mardi, Swiss Re (-8,9%) et Adecco (-11,1%) ont chuté bien plus que ne l'aurait permis la déduction du dividende. Les actions de l'UBS étaient également sous pression avec une baisse de 2,7%. Des informations de presse faisant état d'un éventuel besoin en capital à hauteur de 25 milliards de dollars pour la banque ont pesé sur le cours. L'action Sika a perdu 0,6 pour cent et a ainsi mieux résisté que l'ensemble du marché. Les analystes de Baader ont parlé d'un début d'année fort au vu des chiffres d’affaires.

Europe
Les Bourses européennes ont nettement reculé mardi, pénalisées par la progression des taux longs des deux côtés de l'Atlantique et les craintes des investisseurs face aux tensions géopolitiques au Proche-Orient. L'indice Stoxx Europe 600 a perdu 1,5%, à 498,2 points. A Paris, le CAC 40 et le SBF 120 ont reculé de 1,4% chacun, clôturant respectivement sous les seuils symboliques de 8.000 et 6.000 points. Le DAX 40 a baissé de 1,4% à Francfort et le FTSE 100 à Londres a lâché 1,8%. Les aciéristes ArcelorMittal (-6,9%) et Aperam (-6,7%) ont pâti de commentaires d'analystes négatifs. La société de gestion Amundi (-1,1%) a signé un protocole d'accord en vue de fusionner ses activités aux Etats Unis avec Victory Capital, en échange d'une prise de participation dans son concurrent américain et d'accords de distribution internationaux réciproques de long terme. L'éditeur de logiciels de gestion de projets Planisware a lancé son introduction en Bourse (IPO) sur Euronext Paris, dans le cadre d'une opération valorisant la société à 1,11 milliard d'euros. Reportée en octobre dernier en raison de conditions de marché difficiles, l'IPO sur le marché réglementé d'Euronext Paris est désormais prévue jeudi au prix de 16 euros par action. L'équipementier suédois de télécommunications Ericsson (+1,7% à Stockholm) a publié une marge et un bénéfice net supérieurs aux attentes au titre du premier trimestre.

États-Unis
La Bourse de New York a terminé en ordre dispersé mardi à l'issue d'une séance nerveuse après que le président de la Réserve fédérale (Fed) a confirmé les craintes des investisseurs du maintien d'une politique de taux élevés en raison de l’inflation. L'indice Dow Jones (DJIA) a clôturé en hausse de 0,2%, soutenu par l'assureur santé UnitedHealth (+5,5%) après ses comptes trimestriels. L"indice élargi S&P 500 a en revanche perdu 0,2%, à 5.051,42 points et le Nasdaq Composite, riche en valeurs technologiques, a cédé 0,1% à 15.865,25 points. La banque Morgan Stanley (+2,6%) a annoncé mardi une hausse de 14% de son bénéfice net, à plus de 3,4 milliards de dollars, au premier trimestre grâce à un rebond de ses activités de banque d'investissement. Bank of America (-3,7%) a fait part d'une baisse de son bénéfice net au premier trimestre en raison de charges exceptionnelles, mais les résultats et le produit net bancaire de la deuxième banque américaine ont légèrement dépassé les attentes des analystes. L'assureur santé UnitedHealth (+5,5%) a annoncé mardi un bénéfice et un chiffre d'affaires supérieurs aux prévisions pour le premier trimestre. International Paper (-2,5%) a annoncé mardi avoir conclu un accord sur l'acquisition de son concurrent britannique DS Smith (-2% à la Bourse de Londres) pour 5,8 milliards de livres sterling (7,22 milliards de dollars) dans le cadre d'une opération tout en actions. La société de gestion Victory Capital (+5%) va fusionner avec les activités américaines de la française Amundi (-1% à la Bourse de Paris). Selon le protocole d'accord signé entre les deux sociétés, Amundi prendra une participation de 36,1% dans Victory Capital. La société de cybersécurité Rubrik, partenaire et cliente de Microsoft, va s'introduire à la Bourse (IPO) de New York où elle prévoit d'être valorisée à plus de 5 milliards de dollars, selon des documents réglementaires publiés par l'entreprise mardi. La société californienne a indiqué qu'elle comptait vendre 23 millions d'actions lors de son IPO, à un prix de 28 à 31 dollars par action. Sur la base de cette fourchette, Rubrik pourrait lever 644 millions à 713 millions de dollars et être valorisé entre 4,91 milliards et 5,44 milliards de dollars.

Asie
En Asie, les marchés actions évoluent en ordre dispersé mercredi. A Tokyo, l'indice Nikkei-225 perd 0,3 % à 38.362 points. C'est à Shanghai que les marchés sont les plus actifs, le Composite s'y redressant de 1,2 %, tandis que Hong Kong se maintient à peine. Après des pertes initiales, l'Industrial & Commercial Bank of China est en hausse de 0,8 pour cent et la Bank of China de 1,5 pour cent.

Obligations
Le président de la Fed Jerome Powell, a estimé que "l'absence de progrès supplémentaires" dans la lutte contre l'inflation au premier trimestre aux Etats-Unis pourrait obliger la banque centrale à se montrer patiente avant de baisser les taux. Ces déclarations ont contribué à tendre un peu plus les taux obligataires. Le rendement de l'emprunt du Trésor américain à dix ans a pris 3 points de base, à 4,663%. Le taux du titre à deux ans a pour sa part grimpé de plus 4 points de base, à 4,979%.

Analyse
Objectif de cours Adecco : Goldman Sachs abaisse à 41 (41,50) CHF - Neutral
Rating Barry Callebaut : UBS passe à Neutral (Sell) - objectif 1350 (1180) CHF
Objectif de cours Meyer Burger : Goldman Sachs réduit à 0,02 (0,03) CHF - Neutral
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