Investir en temps de crise : quelles options ?

Soyons clairs : une tornade financière ne fait pas de cadeaux à ceux qui la sous-estiment.

Comme évoqué dans notre article précédent, « Comment se préparer à une récession ? », les investisseurs les plus performants sont ceux qui anticipent les retournements. Une fois la crise déclenchée, il est souvent trop tard pour agir.

D’où l’importance d’une bonne diversification du portefeuille.
 

En période de ralentissement, tout dépend du risque que vous êtes prêt-e à assumer et des pertes que vous pouvez absorber. Connaître votre profil de risque, c’est poser les bases d’un portefeuille taillé pour vous.

The general rule of thumb is the higher the allocation to risky assets, the higher the portfolio returns — but also, the higher the amplitude of a single drawback during a market rout. In a similar way, the higher the allocation to safe assets, the lower the overall portfolio returns, but the softer the size of a potential single drawback.

Par conséquent, une allocation agressive accroît le risque de perte en cas de chute des marchés.

C’est pourquoi le profil de risque reste l’élément clé de toute démarche d’investissement.


 

Chaque investisseur a un niveau d’exposition qu’il juge acceptable. Sa stratégie en période de ralentissement dépend donc largement de sa capacité à encaisser les fluctuations.

Une approche prudente s’appuie sur un portefeuille composé d’actifs défensifs comme les bons du Trésor américain, l’or, le yen ou le franc suisse. Moins performants quand les marchés montent, ils offrent une protection efficace en cas de repli.

À l’inverse, une stratégie plus offensive privilégie les actions et limite l’allocation aux actifs refuges.

Les investisseurs en actions peuvent ajuster leur exposition en fonction des secteurs et des titres sélectionnés.

Les titres de croissance (« growth ») sont des entreprises dont le chiffre d’affaires, la trésorerie ou les bénéfices progressent rapidement, avec un potentiel de surperformance par rapport au marché. Les titres de valeur (« value »), en revanche, sont sous-évalués par le marché, ce qui peut entraîner une revalorisation à moyen terme.

Les actions de valeur versent souvent des dividendes, contrairement aux actions de croissance, dont l’intérêt réside dans la plus-value potentielle. En période de ralentissement, ces dividendes peuvent représenter une source de revenus — à condition d’être maintenus. En 2020, de nombreuses entreprises les ont réduits pour préserver leur trésorerie, avec des réactions contrastées selon les cas.

Enfin, les titres de croissance présentent des ratios P/E et P/B élevés, là où les actions de valeur affichent des multiples plus faibles.

Si vous tolérez une certaine volatilité, les titres de valeur peuvent offrir un bon potentiel de gain tout en restant exposés aux pertes en cas de crise.

Un retournement de marché ne se prédit pas, mais un ralentissement économique peut parfois être anticipé et intégré à sa stratégie.

Certains investisseurs ajustent la composition de leur portefeuille en fonction des signaux économiques. Les indicateurs dits « avancés », comme les enquêtes de conjoncture ou les indices de confiance, permettent d’anticiper les évolutions à court terme. 

De nombreux investisseurs s’appuient sur les indicateurs avancés pour ajuster leur portefeuille.

Nous pouvons ainsi tirer parti des cycles en renforçant les titres cycliques lorsque le PMI manufacturier est bien orienté, et en privilégiant les valeurs défensives lorsqu’il anticipe un ralentissement.

Les titres cycliques incluent les actions des secteurs de l’énergie, des mines, de l’industrie, de la technologie, de l’automobile, des loisirs, du voyage et de la distribution. Les titres défensifs regroupent celles des services aux collectivités, des biens de consommation courante et de la santé.
 

Des profils avertis recourent aux options pour couvrir leur exposition face à un choc de marché. C’est une forme d’assurance, pensée pour limiter les pertes lors de mouvements soudains. L’option de vente (« put »), par exemple, donne le droit — sans obligation — de vendre une action à un prix déterminé avant une date donnée. Elle fixe ainsi un seuil de revente minimal. Mais cette protection a un coût : 

plus la volatilité est élevée, plus la prime de l’option grimpe.

Ces instruments sont conçus pour les traders expérimentés. Sans maîtrise complète, mieux vaut passer son tour.

Acheter à la baisse peut être une excellente stratégie… à condition d’être sûr-e que la baisse touche à sa fin.

Nous reviendrons en détail sur les avantages et les limites de l’achat à la baisse dans notre prochain article.

Acheter après une forte correction peut sembler tentant. Mais d’autres investisseurs restent fidèles à l’adage « la tendance est votre alliée » et profitent des rebonds temporaires pour vendre, jusqu’à juger que le point bas a réellement été atteint.

La vente à découvert reste une stratégie à haut risque, pouvant entraîner des pertes importantes sur le long terme. Elle doit donc être envisagée comme une manœuvre tactique de court terme, assortie d’un objectif de prise de profit clair, plutôt que comme une stratégie d’investissement durable.

• Know your risk profile: it defines how much you can endure.
• Balance growth and value: each behaves differently in downturns.
• Watch PMI: above 50 = expansion, below 50 = slowdown.
• Rotate cyclicals and defensives: align with economic signals.
• Use hedges carefully: options can protect but are costly and complex.