Prospettive del mercato delle criptovalute 2026: cosa aspettarsi?

Un anno può sembrare un'eternità nel mondo delle criptovalute.

In questo periodo l'anno scorso, Bitcoin aveva appena superato la tanto attesa soglia dei $100K. C'era euforia, giri di vittoria e la sensazione che il prossimo decennio della finanza digitale fosse finalmente iniziato.

Avanti veloce a oggi: Bitcoin è tornato sotto i 100'000. L'umore è cambiato radicalmente. La gioia ha lasciato il posto all'ansia, alla riluttanza e a una domanda assillante che aleggia sui tavoli di trading e nelle chat di Telegram: Che diamine è successo?

Per rispondere a ciò, dobbiamo scomporre le forze che hanno plasmato il 2025 e l'assetto che si sta delineando per il 2026. La storia non riguarda solo i prezzi: si tratta della struttura del mercato, degli shock macroeconomici, della fiducia infranta, delle promesse tecnologiche che si sono arenate e dei tipi di casi d'uso che stanno finalmente guadagnando terreno.

Prendiamola trimestre per trimestre.

Q1 – Un inizio terribile

L'anno è iniziato con l'esatto opposto di quello precedente.

Dove il primo trimestre dello scorso anno ha portato ottimismo, afflussi e un'assunzione di rischi aggressiva, il primo trimestre di quest'anno è crollato sotto il suo stesso peso.

Tre forze hanno dominato:

• La mania dei memecoin ha avuto un effetto boomerang.
  L'ondata di nuove monete meme - le monete di Trump e Melania - ha eroso la fiducia tra i classici investitori al dettaglio. L'effetto casinò ha spaventato i "normies".
• Gli shock macro si sono accumulati.
  I dazi statunitensi e l'intensificarsi delle tensioni geopolitiche — in particolare il conflitto con Israele — hanno introdotto incertezza macroeconomica in tutti gli asset di rischio.
• La liquidità si è ridotta.
  Con il calo della propensione al rischio globale, le criptovalute sembravano di nuovo fragili.

T2 – Le aziende intervengono

Il secondo trimestre ha portato sollievo, questa volta non dagli ETF, ma dalle aziende esperte in titoli di Stato che sono intervenute con le loro riserve di liquidità.

Le grandi società hanno iniziato a esplorare:

• stablecoin per il regolamento,
• progetti pilota di tokenizzazione e
• Strumenti di gestione della tesoreria sviluppati on-chain.

Questa non era la narrativa appariscente degli ETF del 2024, ma era pratica, scalabile e coinvolgente — esattamente il tipo di capitale che spesso è mancato alle criptovalute.

Q3 – Sfrutta i rendimenti con leva

Entro il terzo trimestre, i futures perpetui e la leva sono diventati protagonisti.
I volumi sono aumentati vertiginosamente, l'interesse aperto è esploso e i trader si sono lanciati su esposizioni ad alto beta.

Questa leva ha creato le condizioni per ciò che è successo dopo: Bitcoin ha raggiunto un nuovo ATH di 126K.

Q4 — Chaos Hits

Poi arrivò 10 ottobre — il giorno in cui tutto si ruppe.

Uno shock specifico per le criptovalute ha colpito l'intero settore:
Binance ha riscontrato un problema di errata valutazione che ha innescato una cascata di liquidazioni. Miliardi evaporati. La fiducia è crollata. E con essa, la fragile ripresa del mercato.

Ciò che è notevole è ciò che è seguito:

Dopo il 10 ottobre, Bitcoin ha iniziato a scendere bruscamente — scendendo a 80K dollari il 21 novembre – circa due settimane prima che il Nasdaq si invertisse.

Le liquidazioni forzate — stimate intorno a $1 miliardo di posizioni a leva in BTC entro la fine di novembre — non hanno solo colpito il settore delle criptovalute. Potrebbero aver influenzato anche il sentiment tecnologico.

1. Stablecoins: adozione massiccia, rendimenti minimi

Secondo Carlos Doncel di Swissquote, le stablecoin rimangono il caso d'uso più forte delle criptovalute nel mondo reale. Continuano a crescere a una velocità vertiginosa, con migliaia di aziende e milioni di persone che si affidano a loro ogni giorno.

Ma ecco la questione:

• Gli utenti spostano miliardi tramite stablecoin, ma non guadagnano nulla
• Nel frattempo, gli emittenti godono di rendimenti dei buoni del Tesoro superiori al 5%.

Il denaro nuovo netto non è premiato.
L'uso delle stablecoin è in forte crescita, ma la cattura del valore è asimmetrica.

2. Mercati predittivi: nessun token, nessun guadagno

I mercati predittivi, nonostante la crescente adozione, non hanno ancora token nativi che catturino effettivamente il valore creato sulle piattaforme. Il loro utilizzo sta crescendo — milioni di previsioni effettuate, modelli di accuratezza migliori e una forte trazione tra i cripto-esperti — ma l'economia non si ripercuote sui possessori di token perché, in molti casi, non c'è alcun token da detenere.

È un paradosso strano: i mercati predittivi sono uno dei casi d'uso più chiari e funzionali delle criptovalute, eppure il valore che generano è quasi interamente non finanziario.
Gli utenti beneficiano di probabilità migliori, regolamento più rapido, resistenza alla censura e accesso globale. Ma per gli investitori che sperano di ottenere un'esposizione al settore, non c'è nulla che assomigli alla tradizionale cattura del valore:

• nessun token di condivisione delle entrate,
• nessun token di governance associato alle commissioni della piattaforma,
• nessun componente di staking o di rendimento,
• e nessuno strumento simile a un titolo di capitale che rifletta la crescita.

Quindi, mentre le metriche degli utenti continuano a salire, gli investitori sono bloccati a guardare dalla linea laterale.
L'attività c'è, la liquidità c'è, la domanda c'è — ma l'attivo investibile no. Questo crea un'opportunità nel mercato: i mercati di previsione potrebbero finalmente funzionare su larga scala, ma finché non ci sarà un modello di token valido, rimarranno ottimi per gli utenti e pessimi per gli investitori in cerca di esposizione o di profitto.

3. Agenti AI sulle criptovalute – Un lento controllo della realtà

Feyyaz Alingan, conduttore di Crypto Market Talk di Swissquote, aggiunge che l'anno scorso c'era grande entusiasmo intorno all'idea che gli agenti dell'IA avrebbero effettuato transazioni, automatizzato e operato interamente on-chain.

Ma questo dicembre, nota l'ovvio:
L'implementazione è stata lenta.
L'IA è in forte espansione, ma la convergenza tra crypto e AI è ancora teorica, non operativa.

Incredibile? Sì.
Ma non ancora.

Doncel sottolinea che Bitcoin rimane correlato agli asset rischiosi, ben lontano dal sogno dell'«oro digitale».

Ma l'argomentazione contraria è forte:

Bitcoin è stato effettivamente più stabile dell'oro in diversi momenti di quest'anno.

L'ironia?
L'oro ha vissuto una sorprendente ondata di volatilità a causa di una narrativa globale di corsa all'oro all'inizio di quest'anno.

BTC non è ancora oro digitale, ma l'oro non sta esattamente facendo l'oro neanche.

Tornando ai casi d'uso, l'AI può aspettare, ma le stablecoin non aspettano nessuno.

Quest'anno, JPMorgan ha lanciato la propria criptovaluta, offrendo:

• Regolamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7
• Transazioni transfrontaliere più veloci
• costi operativi ridotti

Questo è più di una semplice prova di concetto: è l'inizio della fusione tra la finanza tradizionale e le infrastrutture delle criptovalute.

La scalabilità e l'adozione vengono con la regolamentazione. Fortunatamente, Donald Trump rende più semplice la questione della regolamentazione per il mondo delle criptovalute. Quindi, ci stiamo dirigendo verso una posizione normativa pro-crypto, con concetti come:

• riserve strategiche di Bitcoin,
• trattamento favorevole per i minatori di Bitcoin,
• e gli emittenti di stablecoin che si integrano con i mercati del Tesoro.

Questo slancio istituzionale sostiene Bitcoin indirettamente, anche se il caso d'uso non è completamente definito.

Ecco un numero che quest'anno ha sorpreso perfino gli analisti più esperti:

• Tether detiene oltre 100 miliardi di dollari in titoli del Tesoro statunitensi
• Circle detiene decine di miliardi

E con i rendimenti dei T-bill superiori al 5%, il calcolo è semplice:

• Gli emittenti guadagnano miliardi in rendimenti senza rischio
• Gli utenti non guadagnano nulla

Questo squilibrio sta diventando un tema caldo.
C'è un modo per far sì che gli utenti ne traggano vantaggio?

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AVE propone una struttura in cui il rendimento sottostante dei T-bill o degli strumenti a breve termine non venga più catturato esclusivamente dall'emittente. Invece, parte del rendimento torna agli utenti, in un modello che sembra e si sente come un conto di risparmio cripto-nativo, ma senza gli intermediari centralizzati o i bilanci opachi che hanno causato problemi nei precedenti esperimenti di "CeFi yield".

Se avrà successo, AVE potrebbe diventare il fondo del mercato monetario delle criptovalute, una sorta di equivalente on-chain ad alta velocità dei prodotti ultra noiosi ma importantissimi che alimentano trilioni nella finanza tradizionale. L'idea è semplice:

• Le stablecoin si comportano già come dollari digitali.
• Quei dollari digitali sono già collocati in strumenti fruttiferi.
• Allora perché non lasciare che i detentori ne traggano vantaggio?

La richiesta in tal senso è ovvia e crescente. In un mondo in cui gli utenti sono sempre più consapevoli dei rendimenti e i regolatori spingono per la trasparenza, una struttura in stile AVE sembra il passo naturale successivo. Offre qualcosa con cui la DeFi ha lottato fin dalla sua nascita: un rendimento sostenibile, supportato non da cicli di leva o incentivi, ma da rendimenti del mondo reale.

Resta da vedere se l'AVE diventerà lo standard. Molto dipende dall'allineamento normativo, dalla cooperazione degli emittenti e dall'interesse del mercato per un modello di rendimento più democratizzato. Ma una cosa è inequivocabile: l'era in cui gli emittenti di stablecoin trattenevano tutto il rendimento sta volgendo al termine e AVE è il primo modello credibile di ciò che la sostituirà.

Carlos lo rende molto chiaro:

Bitcoin è un asset a sé stante. Poi, ci sono altre criptovalute.

Feyyaz tuttavia delinea il paesaggio:

• Ethereum rimane essenziale per le stablecoin, la DeFi e le primitive finanziarie.
• Solana è sempre più dominante nei mercati predittivi e nei casi d'uso ad alto throughput.

Ma uno dei due sostituisce Bitcoin?
Non ancora.

La narrativa di Bitcoin — asset di riserva digitale, riserva di valore resistente alla censura — rimane ancora unica.

Ecco i temi da tenere d'occhio.

1. Modelli AVE e di condivisione del rendimento

Gli emittenti di stablecoin condivideranno finalmente i rendimenti con voi utenti?
Se AVE o modelli simili guadagnassero popolarità, potrebbero cambiare il modo in cui vengono utilizzate le stablecoin e chi ne beneficia.

2. Ritorno ai fondamenti

Un cambiamento verso il passato:

• Bitcoin come infrastruttura di riserva
• Ethereum come livello finanziario
• Solana come layer di esecuzione

L'eccesso speculativo dei memecoin potrebbe lasciare spazio all'utilità.

3. Zcash?

Con i dibattiti sulla privacy che si intensificano e le CBDC che avanzano, asset come Zcash potrebbero ricevere maggiore attenzione.
La privacy è tornata all'ordine del giorno e i regolatori stanno cercando di capire come gestirla.

4. Stablecoin aziendali e bancari

Altre banche seguiranno JPMorgan.
Le monete aziendali potrebbero diventare le infrastrutture di regolamento della finanza globale.

Altri grandi nomi che gestiscono grandi flussi di capitali (Amazon) sono tentati di trovare alternative più economiche ed efficienti alle transazioni con Mastercard e Visa.

5. Convergenza AI/crypto — eventualmente

Gli agenti IA non sono ancora qui.
Ma nel momento in cui un agente reale e funzionante inizia a eseguire attività on-chain, il cambiamento sarà epocale.

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DISCLAIMER: Il contenuto di questo articolo è fornito esclusivamente a scopo formativo. Non costituisce una consulenza sugli investimenti, una raccomandazione finanziaria o un materiale promozionale.