Quali sono i fondamenti della finanza decentralizzata (DeFi)?

La finanza decentralizzata (DeFi) si riferisce a un ecosistema di applicazioni finanziarie sviluppate su blockchain pubbliche. Il termine è stato usato per la prima volta nel 2018 dalla comunità di Ethereum.

A differenza della finanza tradizionale, i protocolli DeFi sono aperti, permissionless e non-custodial, il che significa che chiunque abbia un portafoglio crittografico può accedere a servizi come trading, prestito e prestito senza fare affidamento sugli intermediari. Le regole sono codificate in smart contract, garantendo trasparenza e sicurezza.

Un'innovazione chiave nella DeFi è la componibilità, spesso descritta come «denaro Lego». Poiché i protocolli DeFi sono open source e interoperabili, si possono combinare diverse applicazioni per creare nuovi prodotti finanziari.

All'interno di questo ecosistema, le borse decentralizzate (DEX) come Uniswap permettono di scambiare token. Allo stesso tempo, protocolli di prestito e prestito come Aave e Compound permettono di guadagnare interessi sui depositi o di accedere alla liquidità con le proprie garanzie crittografiche.

Un exchange decentralizzato (DEX) è un tipo di piattaforma di trading di criptovalute che permette di scambiare asset digitali direttamente su una blockchain, senza affidarsi a intermediari centralizzati come le borse o i broker tradizionali. Invece di custodire i fondi, i DEX utilizzano smart contract per facilitare le transazioni peer-to-pool o peer-to-peer, dando il pieno controllo sui propri asset e chiavi private. La liquidità è fornita dagli utenti anziché da entità centralizzate.

In questo articolo, ci concentreremo sui DEX peer-to-pool. Sono molto più popolari dei DEX P2P perché offrono un'esecuzione istantanea, un accesso più facile e un'abbondante liquidità, rendendoli la scelta preferita per la maggior parte dei trader e degli utenti DeFi; il peer-to-pool domina il volume degli scambi sui DEX.

In un DEX peer-to-pool, gli utenti scambiano contro un pool di liquidità anziché direttamente con un'altra persona. Ogni pool contiene riserve di due token. I trader scambiano un token con un altro interagendo con il pool. I prezzi vengono determinati automaticamente in base al rapporto di token nel pool, utilizzando una formula matematica predefinita. Questo meccanismo è chiamato AMM (Automated Market Maker).

Quando un trader scambia token, il pool regola i saldi affinché k rimanga costante. Questo cambia automaticamente il prezzo del token: comprare più del token A ne aumenta il prezzo, venderlo lo abbassa.

• Chiunque può depositare il Token A e il Token B al rapporto attuale nel pool e diventare un LP
• Gli LP guadagnano una quota delle commissioni di trading dagli swap proporzionale alla loro quota del pool.

1. Il trader sceglie la coppia di token e l'importo da scambiare.
2. Lo smart contract calcola l'importo in uscita utilizzando la formula del pool e deduce una piccola commissione (ad esempio, lo 0,3%).
3. I token vengono scambiati istantaneamente e i saldi del pool vengono aggiornati.
4. Le commissioni vengono accumulate per gli LP.

• Non c'è bisogno di una controparte; le transazioni sono istantanee.
• Sempre disponibile finché il pool dispone di liquidità.

Uniswap è uno dei DEX più utilizzati; il protocollo ha aperto la strada al modello AMM su Ethereum, permettendo a chiunque di scambiare token o fornire liquidità per guadagnare commissioni in modo completamente senza permessi e trasparente.

È governato dai detentori di token UNI. Il token UNI è principalmente un token di governance e coordinamento dell'ecosistema. Permette ai detentori di influenzare lo sviluppo di Uniswap, la spesa del tesoro, ecc.

Quindi il token UNI è disponibile su SQX, la piattaforma di trading di criptovalute regolamentata di Swissquote che consente di acquistare, vendere e custodire asset digitali in modo sicuro.

Un protocollo di prestito e prestito decentralizzato e non detentivo è una piattaforma finanziaria basata su blockchain in cui puoi prestare i tuoi asset digitali per guadagnare rendimenti o prendere in prestito contro garanzie senza fare affidamento su intermediari. "Non-custodial" significa che gli utenti mantengono sempre il controllo dei loro fondi tramite smart contract, anziché depositarli presso un'autorità centrale Questi protocolli utilizzano regole trasparenti e automatizzate codificate in contratti intelligenti per gestire prestiti, finanziamenti, tassi di interesse e liquidazioni, creando un mercato monetario aperto e senza autorizzazioni.

Come funziona

Prestito (fornitura di liquidità)

• Gli utenti depositano token (ad esempio, ETH, USDC) nel pool di liquidità di un protocollo.
• In cambio, ricevono token fruttiferi (come aTokens in Aave o cTokens in Compound).
• Questi token accumulano automaticamente valore, riflettendo gli interessi maturati nel tempo.
• I prestatori possono ritirare i propri fondi in qualsiasi momento, subordinatamente alla disponibilità di liquidità.

Prestito

• Per prendere in prestito, gli utenti devono fornire una garanzia al protocollo.
• Ogni bene ha un rapporto Loan-to-Value (LTV) che definisce quanto si può prendere in prestito contro di esso (ad esempio, 75%).
• Se il valore della garanzia diminuisce e il fattore di salute scende al di sotto di 1,0, la posizione può essere liquidata da terzi.

Modello del tasso d'interesse

• I tassi di interesse sono normalmente variabili e determinati algoritmicamente dall'offerta e dalla domanda.
  • Elevato utilizzo (più preso in prestito rispetto a quanto fornito) = tassi più alti.
  • Basso utilizzo = tariffe più basse.
• Questo modello dinamico assicura che i pool restino bilanciati e attraenti sia per i prestatori che per i mutuatari.

Liquidazioni

• Se il valore della garanzia del mutuatario diminuisce troppo, il prestito diventa sottocollateralizzato.
• I liquidatori possono rimborsare parte del debito del mutuatario e ricevere una parte del collaterale a un prezzo scontato.
• Questo mantiene il protocollo solvibile e protegge i prestatori.

Aave è stata fondata nel 2017, originariamente sotto il nome di ETHLend. ETHLend è stato uno dei primi tentativi di prestito decentralizzato, operando come un mercato di abbinamento peer-to-peer in cui i singoli prestatori e mutuatari venivano abbinati direttamente. Sebbene innovativo, questo modello ha affrontato sfide di liquidità ed efficienza.

Nel 2020, ETHLend è stato rinominato e rilanciato come Aave (che in finlandese significa “fantasma”). Invece di prestiti peer-to-peer, Aave è passato a un modello di liquidità basato su pool, dove gli utenti depositano asset in pool di contratti intelligenti e i mutuatari li utilizzano, rendendo i prestiti più efficienti e scalabili.

Il token AAVE alimenta la governance, permettendo ai titolari di votare sugli aggiornamenti del protocollo e sui parametri di rischio, e può anche essere messo in staking nel «Modulo di sicurezza» per sostenere il sistema in cambio di ricompense.

Il token AAVE può essere acquistato su SQX, la piattaforma di scambio di criptovalute di Swissquote. 

Compound, lanciato nel 2018, è uno dei primi protocolli decentralizzati del mercato monetario. Il token COMP nativo è principalmente un token di governance, che consente ai possessori di proporre e votare modifiche al protocollo, inclusa l'aggiunta di nuovi asset, aggiustamenti dei parametri e aggiornamenti del sistema.

Il token COMP può essere acquistato su SQX, la piattaforma di scambio di criptovalute di Swissquote.

Il contenuto di questo articolo è fornito solo a scopo didattico. Non costituisce consulenza in materia di investimenti, raccomandazioni finanziarie o materiale promozionale. Investire in attivi digitali comporta un elevato grado di rischio.