Die Prognosemärkte, die 2020 durch die nicht börsenkotierten Unternehmen Polymarket und Kalshi für ein breites Publikum zugänglich wurden, verzeichnen ein phänomenales Wachstum. Dies geht so weit, dass sogar einige der traditionsreichen Big-Player der Glücksspielbranche auf diesen Zug aufspringen.
Die ganze Welt ist leider in gewisser Weise zu einem Casino geworden.» Mit dieser Art von Fatalismus reagierte US-Präsident Donald Trump im April 2026 auf die Verhaftung von Gannon Ken Van Dyke, dem Insiderhandel vorgeworfen wurde. Der US-Berufssoldat soll 400’000 Dollar gewonnen haben, indem er auf der Plattform Polymarket auf eine Intervention der USA in Venezuela gewettet hatte. Das Problem: Nach Angaben des US-Justizministeriums war er selbst an der Operation beteiligt, die zur Festnahme des früheren venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro führte.
Dank der Plattformen Polymarket und Kalshi erleben Prognosemärkte (Prediction Markets) seit 2020 ein phänomenales Wachstum – auch jenseits des Atlantiks. In den USA hatte man bereits Ende der 1980er-Jahre akademische, also kontrollierte wissenschaftliche Prognosemärkte ins Leben gerufen und später in der Welt der Online-Wetten durch die Betfair Exchange populär gemacht. Diese wurde im Jahr 2000 gegründet und gehört heute zur Marke Flutter.
Im Gegensatz zu Sportwetten, bei denen man auf das Ergebnis eines Spiels oder Turniers spekulieren kann, bieten sie die Möglichkeit, auf so gut wie alles zu wetten: das Datum eines Friedensabkommens mit dem Iran, das Ergebnis einer Präsidentschaftswahl oder auch auf den Ölpreis im kommenden Monat. Es gibt noch einen weiteren wichtigen Unterschied: Die Funktionsweise der Plattformen ähnelt eher der einer Börse als der einer Sportwette. Jedes Zukunftsszenario wird zu einem handelbaren Kontrakt, dessen Preis sich je nach Angebot und Nachfrage entwickelt. Je höher die Eintrittswahrscheinlichkeit für ein Ereignis beurteilt wird, desto teurer ist der Kontrakt. Der Preis entspricht also einer impliziten Wahrscheinlichkeit.
Einmal angenommen, man wette darauf, dass Donald Trump eine dritte Amtszeit ausüben würde. Bis zum Ergebnis der nächsten US-Wahlen wäre es möglich, die Anteile wieder zu verkaufen – deren Wert schwankt dabei je nach Angebot und Nachfrage. In dieser Hinsicht unterliegen die in den USA legal operierenden Prognosemärkte wie Kalshi der Bundesaufsichtsbehörde für Derivatemärkte (CFTC).
Vor den US-Präsidentschaftswahlen 2024 waren Polymarket und Kalshi noch wenig bekannt, doch in den Jahren 2025 und 2026 stieg ihr wöchentliches Handelsvolumen rasant an: von 462,8 Mio. Dollar in der Woche vom 26. Mai 2025 auf 5,6 Mrd. Dollar in der Woche vom 18. Mai 2026, wie Zahlen der Analyseplattform Dune zeigen. Dieser Erfolg blieb natürlich auch den globalen Glücksspielgiganten nicht verborgen, die zusehen mussten, wie diese beiden jungen, nicht-börsenkotierten Plattformen sie alt aussehen liessen. Im Dezember 2025 brachten jedenfalls die US-Unternehmen DraftKings und FanDuel jeweils eigene Prognose-Apps auf den Markt.
Doch die Faszination dieser Märkte reicht weit über die Glücksspielbranche hinaus und zieht mittlerweile auch Akteure aus der Finanzwelt an. Das Finanzdienstleistungsunternehmen Robinhood brachte im März 2025 sein eigenes Prognoseangebot auf den Markt. Und die Intercontinental Exchange (ICE), Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, baut ihre Verbindungen zu Polymarket weiter aus: Nach einer ersten Investition von einer Mrd. Dollar im Oktober 2025 tätigte sie im März 2026 eine weitere Direktinvestition in Höhe von 600 Mio. Dollar in die Plattform. Reuters berichtete daraufhin im April, dass Polymarket über eine neue Finanzierungsrunde verhandelte, die das Unternehmen mit rund 15 Mrd. Dollar bewerten würde.
Der Nutzen von Prognosemärkten geht weit über die reine Unterhaltung hinaus. Einige Unternehmen wie Hewlett-Packard und Google verbessern damit seit Langem ihre eigenen Prognosen. «Das ist genauer als Umfragen, denn es geht um Geld», so brachte Elon Musk am 7. Oktober 2024 auf X diesen Vorteil auf den Punkt. Für Finanzinstitute könnten die aus diesen Wetten gewonnenen Daten zu einem neuen Indikator für wirtschaftliche und politische Prognosen werden und die kollektive Wahrnehmung der Zukunft in einen echten Informationsrohstoff verwandeln. Ein Phänomen, das als «Weisheit der Vielen» bezeichnet wird und durch das gleichnamige Buch von James Surowiecki aus dem Jahr 2004 bekannt wurde.
Das ist genauer als Umfragen, denn es geht um Geld
Das Problem: Wie im Fall des US-Militärangehörigen, der auf eine Intervention in Venezuela gewettet hatte, sind Prognosemärkte sehr anfällig für Insiderhandel. Eine Studie von Siyang Liu von der University of British Columbia, die im April 2026 unter dem Titel «Weisheit der Vielen oder Weisheit der Insider? Insiderhandel auf Prognosemärkten» veröffentlicht wurde, schlägt Alarm: Nur ein Bruchteil der Spieler erhalte im Verhältnis zu ihrem Einsatz einen unverhältnismässig hohen Anteil der Gewinne. So vereinen 0,08 Prozent der Händler 7,1 Prozent der Gesamtgewinne auf sich, alle Wettarten zusammengenommen.
Aus diesem Grund sind Prognosemärkte in der Schweiz sowie in den meisten europäischen, asiatischen und nahöstlichen Ländern verboten. «Derzeit scheinen sich die europäischen Glücksspielanbieter nicht für eine Legalisierung der Prognosemärkte einzusetzen», betont Johanna Jourdain, Aktienanalystin bei Oddo BHF. «Das ist in Europa noch kein Thema, zumal man sie in den USA regulieren will.» So wurden Anfang 2026 mehrere Gesetzesentwürfe zu den Prognosemärkten im US-Kongress eingebracht.
Auch wenn Prognosemärkte in der Schweiz verboten sind, ist es dennoch sehr einfach, sie mithilfe eines VPNs zu nutzen. «Mit Blick auf die Suchtgefahr sind Prognosemärkte mit Sportwetten vergleichbar», erklärt Markus Meury, Sprecher der Stiftung Sucht Schweiz. Er spricht auch von der Illusion mancher, alles unter Kontrolle zu haben: «Man glaubt, mehr zu wissen als die anderen Spieler und deshalb gewinnen zu können. In Wirklichkeit spielt jedoch immer der Zufall die entscheidende Rolle.»
