La maggior parte delle persone conosce l'approccio tradizionale agli investimenti: acquistare un asset e sperare che il suo valore aumenti nel tempo. Se il prezzo aumenta, l'investimento genera un profitto e, se il prezzo scende, l'investitore subisce una perdita.
Lo shorting capovolge questa logica: invece di acquistare un asset nella speranza che il suo prezzo aumenti, un trader assume una posizione progettata per trarre vantaggio in caso di calo del prezzo.
Sebbene il concetto possa sembrare innaturale nel contesto di «investire», comprendere lo shorting è essenziale per chiunque sia interessato al trading di azioni, indici, materie prime, valute o criptovalute.
Che cos'è la vendita allo scoperto?
“La vendita allo scoperto implica la vendita di un bene che non possiedi.”
La parte cruciale è "che non possiedi", e solleva la questione: "come mai vendi qualcosa che non possiedi?".
Nella sua forma tradizionale, per farlo, un trader prende in prestito azioni da un altro investitore, le vende immediatamente sul mercato e successivamente tenta di riacquistarle a un prezzo inferiore. Se il prezzo scende, il trader trae profitto dalla differenza. Se il prezzo sale, il trader subisce una perdita.
Ad esempio, immagina di prendere in prestito azioni del valore di 100 dollari e venderle immediatamente. Se in seguito il prezzo scende a 80 dollari, le azioni possono essere riacquistate e restituite al prestatore, generando un profitto di 20 dollari al lordo di commissioni e costi di finanziamento.
La difficoltà sta nel fatto che questa strategia comporta rischi significativi.
Quando si acquista un'azione, la perdita massima è limitata all'importo investito perché il prezzo di un'azione non può scendere sotto zero. Una posizione corta, tuttavia, in teoria comporta perdite illimitate perché non c'è limite a quanto può salire il prezzo di un'azione.
Peggio ancora, anche quando ha ragione, un venditore allo scoperto può subire perdite molto ingenti finché il mercato non torna alla normalità.
Questo è uno dei motivi per cui la vendita allo scoperto tradizionale è spesso considerata una delle strategie più rischiose in finanza.
Cerchi una spiegazione visiva?
Guarda il nostro breve video per vedere come i trader utilizzano le posizioni short, gestiscono il rischio e navigano i mercati in calo.
Vendita allo scoperto tramite CFD e future
Fortunatamente, la maggior parte dei trader al dettaglio non prende in prestito azioni quando si parla di shorting su un mercato.
In genere, invece, negoziano prodotti derivati come i Contratti per Differenza (CFD) o i futures.
Questi strumenti permettono ai trader di speculare sui movimenti di prezzo senza possedere l'asset sottostante.
Quando si negozia un CFD:
- Non possiedi le azioni quando fai trading con un CFD azionario.
- Quando si commercia petrolio, non si possiedono fisicamente i barili.
- Non possiedi Bitcoin quando fai trading con un CFD su criptovalute.
Invece, semplicemente negozi la direzione del movimento dei prezzi. Questo rende il processo molto più semplice.
Esistono solo due azioni possibili:
- Acquista se prevedi un aumento dei prezzi.
- Vendi se pensi che i prezzi scendano.
Una posizione corta è semplicemente una posizione di vendita progettata per trarre profitto da un calo del prezzo.
Come funziona una posizione corta?
La meccanica è esattamente la stessa di una posizione lunga, tranne per il fatto che la direzione è invertita.
- Se acquisti un bene a 100 e lo vendi a 110, realizzi un profitto.
- Se vendi un asset a 100 e lo ricompri a 90, ottieni anche un profitto.
Ecco perché i trader spesso descrivono la vendita allo scoperto come "vendere a prezzi alti e comprare a prezzi bassi".
Il profitto o la perdita dipendono interamente dal fatto che il mercato si muova nella direzione prevista.
Posizione lunga
- Il prezzo aumenta → profitto
- Il prezzo scende → perdita
Posizione di vendita
- Il prezzo scende → profitto
- Aumento dei prezzi → perdita
La struttura è simmetrica. La differenza risiede nella visione del mercato.
Gestione del rischio nelle vendite allo scoperto
Gestire il rischio di una posizione short è lo stesso che gestire il rischio di una posizione long.
Molti trader utilizzano ordini stop-loss per limitare le potenziali perdite. Questi ordini tentano automaticamente di chiudere una posizione se il mercato si muove in senso contrario all'operazione.
È importante tenere presente che gli ordini stop-loss non garantiscono l'esecuzione a un prezzo specifico, soprattutto durante periodi di elevata volatilità o gap di mercato.
Ma se confrontiamo i rischi associati a una posizione corta rispetto a una posizione lunga, in pratica, una posizione corta gestita con cura non è necessariamente più rischiosa di una posizione lunga.
La chiave sta nel mantenere una gestione del rischio disciplinata ed evitare un eccessivo indebitamento.
Si può shortare un intero mercato?
Sì.
Gli investitori che credono che un mercato possa declinare possono
- Assumi una posizione corta su indici azionari come l'S&P 500, il Nasdaq 100 o il FTSE 100, oppure
- Costruisci una posizione lunga sugli ETF inversi.
Questi fondi sono specificamente progettati per muoversi nella direzione opposta a un indice o un asset. Se il mercato sottostante scende, l'ETF inverso aumenta.
Tali prodotti possono essere utili per:
- Copertura di un portafoglio esistente
- Esprimere una visione ribassista a breve termine
- Gestione del rischio durante periodi di maggiore incertezza
Tuttavia, sono generalmente considerati strumenti tattici piuttosto che investimenti a lungo termine.
“Lo shorting è solitamente una strategia a breve termine.”
Storicamente, la maggior parte dei principali tipi di attivi tende a crescere nel tempo.
La crescita economica, l'inflazione, gli aumenti di produttività e l'incremento degli utili aziendali hanno generalmente sostenuto l'apprezzamento a lungo termine dei mercati azionari.
Di conseguenza, gli investitori che mantengono posizioni short permanenti su un mercato azionario si trovano ad affrontare un ostacolo strutturale.
I mercati possono subire correzioni e fasi ribassiste, ma nel lungo periodo la tendenza storica è stata in genere al rialzo.
Per questo motivo, le posizioni short sono spesso utilizzate come operazioni tattiche piuttosto che come investimenti strategici.
Il cambio valuta rappresenta un'eccezione
I mercati dei cambi operano in modo diverso rispetto a azioni e indici perché ogni scambio valutario comporta contemporaneamente l'acquisto di una valuta e la vendita di un'altra.
- Se acquisti EUR/USD, stai acquistando euro e vendendo dollari statunitensi.
- Se vendi EUR/USD, vendi euro e acquisti dollari statunitensi.
“Ogni operazione sul mercato Forex contiene contemporaneamente una posizione lunga e una posizione corta.”
Ciò rende il concetto di vendita allo scoperto molto più naturale nei mercati valutari che in quelli azionari. Quando un investitore vende allo scoperto un'azione, in pratica scommette sul fatto che l'azienda perderà valore. Nelle valute, tuttavia, i trader non esprimono necessariamente una visione negativa di un'economia. Più spesso, esprimono un'opinione su quale economia abbia maggiori probabilità di ottenere risultati migliori rispetto a un'altra.
Ad esempio, un investitore può acquistare il dollaro USA contro l'euro non perché si aspetti che le economie dell'area euro collassino, ma perché crede che l'economia statunitense supererà l'Europa o perché si prevede che i tassi di interesse statunitensi rimarranno più alti di quelli della Banca Centrale Europea (BCE).
Di conseguenza, il mercato dei cambi è fondamentalmente un mercato di valore relativo. I prezzi delle valute sono influenzati dall'attrattiva relativa di un paese rispetto a un altro piuttosto che dalle valutazioni assolute.
Domande come le seguenti sono spesso alla base delle fluttuazioni valutarie:
- Quale economia sta crescendo più velocemente?
- Quale banca centrale è più aggressiva?
- Dove i tassi di interesse sono più alti?
- Quale paese attrae più capitali?
- Quale economia sembra più resiliente agli shock esterni?
- Quale valuta è percepita come un rifugio sicuro durante i periodi di incertezza?
I tassi di interesse giocano un ruolo particolarmente importante. Gli investitori tendono a preferire le valute che offrono rendimenti più elevati, a parità di condizioni. Ciò significa che le aspettative riguardo alla politica delle banche centrali spesso hanno un'influenza significativa sui tassi di cambio.
Ad esempio, se gli investitori credono che la Federal Reserve (Fed) manterrà i tassi d'interesse alti più a lungo mentre la Banca Centrale Europea (BCE) dovrebbe tagliare i tassi, il dollaro statunitense potrebbe rafforzarsi rispetto all'euro. I trader possono esprimere questo punto di vista acquistando USD e vendendo EUR o vendendo EUR/USD.
Questa natura relativa dei mercati valutari crea opportunità su entrambi i lati del mercato. A differenza delle azioni, dove gli investitori hanno spesso una naturale propensione al rialzo poiché i mercati azionari tendono a crescere nel tempo, le valute non mostrano lo stesso trend rialzista di lungo periodo. Generalmente, il guadagno di una valuta corrisponde alla perdita di un'altra.
Di conseguenza, i trader sono spesso altrettanto a loro agio nel prendere posizioni short quanto posizioni long nei mercati dei cambi. L'obiettivo non è necessariamente quello di trovare l'attività più forte in termini assoluti, ma piuttosto di individuare quale valuta è probabile che performi meglio rispetto a un'altra.
Ecco perché lo shorting non è visto come una strategia insolita o aggressiva nel mercato valutario. Fa semplicemente parte di come funziona il mercato. Ognioperazione sul mercato valutario coinvolge sia un acquirente che un venditore, una posizione lunga e una posizione corta, rendendo il valore relativo il fattore determinante nel trading di valute.
Nel trading, vendere allo scoperto significa semplicemente assumere una posizione negativa sul prezzo di un'attività finanziaria.
Anziché sperare che il valore di un investimento aumenti, una posizione corta è concepita per trarre profitto in caso di calo dei prezzi.
Mentre la vendita allo scoperto tradizionale consiste nel prendere in prestito e vendere un asset, la maggior parte dei trader al dettaglio ottiene esposizione allo short tramite prodotti derivati come CFD o futures, dove speculano sui movimenti di prezzo senza possedere l'asset sottostante.
Le posizioni corte possono essere utili per coprire i rischi, gestire le correzioni di mercato o esprimere opinioni di mercato a breve termine. Tuttavia, poiché storicamente la maggior parte delle classi di attività ha mostrato una tendenza al rialzo nel tempo, la vendita allo scoperto è generalmente considerata uno strumento tattico piuttosto che una strategia di investimento a lungo termine.
Comprendere il funzionamento delle posizioni short può aiutare i trader a gestire meglio sia i mercati in rialzo che quelli in ribasso e a prendere decisioni più consapevoli quando il sentiment di mercato cambia.
FAQ
Cos'è una posizione corta?
Una posizione corta è un'operazione che mira a trarre profitto da un calo del prezzo di un asset. Invece di comprare prima e vendere dopo, il trader apre una posizione di vendita e spera di riacquistare l'asset a un prezzo più basso. Se il mercato scende, la posizione genera un profitto. Se il mercato sale, si verifica una perdita.
Che cos'è la vendita allo scoperto?
La vendita allo scoperto tradizionale prevede di prendere in prestito un bene, venderlo sul mercato e successivamente riacquistarlo a un prezzo auspicabilmente inferiore, prima di restituirlo al prestatore. La maggior parte dei trader al dettaglio, tuttavia, ottiene un'esposizione corta tramite prodotti derivati come CFDs o futures, per i quali non è necessario prendere in prestito il bene sottostante.
È possibile perdere più del capitale investito inizialmente con la vendita allo scoperto?
Sì. A differenza di un investimento long, dove la perdita massima è limitata all'importo investito, una posizione corta può teoricamente generare perdite illimitate perché non esiste un limite a quanto alto può salire il prezzo di un asset. Ecco perché la gestione del rischio è essenziale quando si negoziano posizioni corte.
In che modo i CFD consentono ai trader di vendere allo scoperto un mercato?
CFD (Contratti per Differenza) permettono ai trader di speculare sui movimenti di prezzo senza possedere l'asset sottostante. Aprire una posizione di vendita significa semplicemente che il trader si aspetta che il prezzo scenda. Se il mercato scende, la posizione CFD può generare un profitto. Se il mercato sale, la posizione subisce una perdita.
Qual è la differenza tra una posizione lunga e una posizione corta?
Una posizione lunga trae vantaggio dall'aumento dei prezzi, mentre una posizione corta trae vantaggio dal calo dei prezzi. In entrambi i casi, profitti e perdite dipendono dal fatto che il mercato si muova nella direzione prevista.
Cos'è una short squeeze?
Si verifica uno short squeeze quando il prezzo di un asset con una forte posizione corta sale bruscamente invece di scendere. Con l'aumento delle perdite, i venditori allo scoperto possono affrettarsi a chiudere le loro posizioni riacquistando l'asset, creando ulteriore pressione d'acquisto che può spingere i prezzi ancora più in alto.
Le posizioni short sono usate solo per le azioni?
No. trader possono prendere posizioni short in molti mercati finanziari, inclusi indici azionari, materie prime, valute, criptovalute e obbligazioni di stato. La possibilità di effettuare vendite allo scoperto dipende dallo strumento finanziario e dal mercato in cui si opera.
Si può shortare un intero mercato azionario?
Sì. I trader possono vendere allo scoperto indici azionari come l'S&P 500 o il Nasdaq 100 utilizzando derivati come CFD o futures. Un'altra possibilità è investire in ETF inversi, progettati per muoversi nella direzione opposta a uno specifico indice.
Perché la vendita allo scoperto è solitamente considerata una strategia a breve termine?
La maggior parte dei mercati azionari è storicamente cresciuta per lunghi periodi grazie alla crescita economica, all'inflazione e all'aumento degli utili aziendali. Di conseguenza, gli investitori che mantengono posizioni short permanenti si trovano ad affrontare un ostacolo strutturale di lungo periodo. Le posizioni short sono quindi più comunemente utilizzate per coprire i portafogli o esprimere previsioni di mercato a breve termine.
Perché la vendita allo scoperto è diversa nei mercati dei cambi?
Il trading sul mercato dei cambi implica sempre l'acquisto di una valuta e la contemporanea vendita di un'altra. Ad esempio, comprare EUR/USD significa acquistare euro e vendere dollari USA allo stesso tempo. Ogni operazione FX contiene quindi sia una posizione lunga che una posizione corta, rendendo la vendita allo scoperto una parte naturale del trading valutario.
Che ruolo gioca la leva finanziaria nelle vendite allo scoperto?
Molte posizioni short vengono aperte utilizzando prodotti con leva come CFD o futures. La leva consente ai trader di controllare una posizione più ampia con un deposito iniziale inferiore, aumentando sia i potenziali profitti che le potenziali perdite. Poiché la leva finanziaria amplifica i movimenti di mercato, una gestione efficace del rischio è particolarmente importante.
La vendita allo scoperto è più rischiosa rispetto all'acquisto di un asset?
La vendita allo scoperto comporta rischi diversi, non semplicemente rischi maggiori. Mentre le posizioni lunghe hanno un rischio di ribasso limitato, le posizioni corte possono teoricamente comportare perdite illimitate se i prezzi continuano a salire. Tuttavia, l'utilizzo di un dimensionamento appropriato delle posizioni, degli ordini stop-loss e di una gestione disciplinata del rischio può aiutare i trader a gestire questo rischio.
È possibile usare lo short selling per coprire un portafoglio?
Sì. Gli investitori talvolta utilizzano posizioni corte per ridurre l'impatto dei cali del mercato su un portafoglio esistente. Ad esempio, un trader che prevede una debolezza a breve termine del mercato azionario potrebbe vendere allo scoperto un indice di mercato generale anziché vendere singoli investimenti. Le operazioni di copertura possono ridurre la volatilità del portafoglio, sebbene possano anche limitare i guadagni qualora i mercati continuino a salire.
The content in this article is provided for educational and marketing purposes only. It does not constitute investment advice or financial recommendations.
