Il terzo trimestre del 2026 ha dato agli investitori parecchio su cui riflettere. L’estate è iniziata in modo relativamente tranquillo, con il calo dell’inflazione e il petrolio meno caro a sostenere i mercati azionari. Ma ad agosto i timori sulle valutazioni dell’intelligenza artificiale avevano innescato una brusca svendita nel settore tecnologico. Gli utili solidi hanno poi contribuito a riportare gli investitori sui mercati, prima che a settembre arrivasse una nuova ondata di pressioni: i prezzi del petrolio sono schizzati, le tensioni in Medio Oriente si sono intensificate e le banche centrali dal tono restrittivo hanno spinto al rialzo i rendimenti obbligazionari globali.
Attraverso tutti questi cambiamenti, un tema è rimasto difficile da ignorare: l’IA.
Gli investitori hanno continuato a dibattere se gli ingenti importi investiti in chip, potenza di calcolo e centri dati avrebbero infine generato i rendimenti necessari a giustificare tali investimenti. E questi dibattiti erano visibili non solo nei prezzi delle azioni, ma anche in un altro angolo dei mercati finanziari: prestito titoli.
“Per i clienti Swissquote che partecipano al Passive Income Plan, il trimestre ha generato un totale di 1,2 milioni di dollari di ricavi da prestito titoli, in aumento del 69% rispetto all’anno precedente.”
Tra i titoli che hanno contribuito a quei guadagni figuravano diverse società legate all’IA. Ma prima di guardare nomi e cifre, facciamo un passo indietro e spieghiamo come funziona il prestito titoli.
Che cos'è il prestito titoli?
“Il prestito di titoli consente agli investitori di mettere a disposizione titoli idonei per essere presi in prestito in cambio di una commissione.”
Grazie al Piano di reddito passivo di Swissquote, i clienti partecipanti possono potenzialmente ottenere proventi aggiuntivi dai titoli che già detengono. Se c’è domanda per prendere in prestito un titolo idoneo presente nel portafoglio, il titolo può essere prestato e il cliente riceve proventi dal prestito.
L’attivazione del piano non significa che tutti i titoli idonei presenti nel tuo portafoglio verranno presi in prestito.
I proventi passati derivanti dal prestito di titoli non garantiscono che lo stesso titolo venga nuovamente preso in prestito o generi gli stessi proventi in futuro.
Le commissioni sui prestiti variano in base alla garanzia e alle condizioni di mercato attuali.
Un titolo ampiamente disponibile può suscitare una domanda di prestito limitata, mentre un titolo più difficile da prendere in prestito può fruttare una commissione di prestito più elevata.
Durante un prestito, resti esposto alle variazioni del valore del tuo investimento.
Se il prezzo sale, ne benefici; se scende, subisci la perdita. I proventi derivanti dal prestito sono aggiuntivi e non sostituiscono il rendimento degli investimenti.
Un trimestre record per il prestito titoli a livello globale
Secondo i dati di S&P Global Market Intelligence, nel terzo trimestre del 2026 i ricavi globali del prestito titoli hanno raggiunto $5,35 miliardi, in aumento del 20% rispetto a un anno prima. Ciò ha portato i ricavi dei primi nove mesi dell’anno a $14,16 miliardi.
- Le azioni asiatiche sono state una fonte di crescita particolarmente importante. I ricavi da attività di prestito nella regione sono aumentati del 90% su base annua, sostenuti dall’attività sui titoli legati all’IA e ai semiconduttori, nonché dall’incertezza sulla crescita cinese e sulle prospettive della politica monetaria giapponese.
- I proventi derivanti dal prestito di azioni in Europa, Medio Oriente e Africa sono aumentati anch’essi del 61%, secondo i dati utilizzati nell’analisi trimestrale di Swissquote.
I risultati sottolineano come il prestito di titoli possa rispondere a diverse tipologie di attività di mercato. Gli investitori possono prendere titoli in prestito perché si aspettano ulteriori guadagni, vogliono proteggere le posizioni esistenti, hanno bisogno di titoli per il regolamento oppure si stanno posizionando in vista di un calo.
“Per il reddito da prestito titoli, ciò che conta non è se il mercato abbia una visione condivisa, ma se chi prende in prestito desidera accedere a determinati titoli e quanta offerta è disponibile.”
Detto questo, un trimestre intenso non significa che tutte le commissioni di prestito aumentino. I dati di S&P Global hanno mostrato che le commissioni medie del settore sono in realtà diminuite nel terzo trimestre, sebbene i saldi e i ricavi complessivi siano aumentati. In altre parole, ricavi complessivi più elevati derivanti dal prestito di titoli possono riflettere un maggior numero di titoli presi in prestito, non semplicemente commissioni più elevate.
I clienti di Swissquote hanno guadagnato 1,2 milioni di dollari
In questo contesto globale, i clienti Swissquote che partecipano al Passive Income Plan hanno generato $1.2 milioni di proventi da attività di prestito nel terzo trimestre, rispetto a circa $709’000 nello stesso trimestre dell’anno precedente: un aumento di circa 69%.
Dalla ripartizione emerge che i titoli quotati in Francia hanno rappresentato il contributo maggiore ai proventi dei clienti Swissquote derivanti dal prestito di titoli nel terzo trimestre, generando circa $466’000.
Diversi dei nomi che si sono distinti erano legati all’IA e alla tecnologia.
- Kalray, progettista di chip per l’IA, ha generato circa $92’000 di proventi complessivi per i clienti derivanti dal prestito di titoli.
- Median Technologies, che opera nel campo dell’imaging medico basato sull’IA, ha fatto seguito con circa $69’000. Capital B ha contribuito con altri $52’000.
- Il produttore svedese di chip Sivers Semiconductors, anch’esso colpito dalla più ampia ondata globale di vendite di titoli del settore dei chip, figurava inoltre tra i primi dieci.
P.S.: Questi dati mostrano su quali titoli la domanda di prestito si è tradotta in ricavi da prestito titoli per i clienti Swissquote partecipanti nel corso del trimestre. Non significano che quelle società abbiano necessariamente offerto il rendimento più elevato a ogni singolo detentore, che gli stessi titoli si classificheranno ai primi posti nel prossimo trimestre, né indicano perché ciascun titolo sia stato preso in prestito.
Tuttavia, la significativa presenza di diverse società legate all’IA tra i principali contributori del trimestre illustra come un importante tema di mercato possa riflettersi nell’attività di prestito titoli.
L’entusiasmo per l’IA incontra l’incertezza sull’IA
“La narrativa sull’IA genera sia entusiasmo sia preoccupazione sui mercati finanziari.”
Da un lato, gli investitori vedono il potenziale di nuovi prodotti, aumenti della produttività e una domanda in rapida crescita di infrastrutture di calcolo. Dall’altro, si interrogano sul ritmo della spesa, sulla disponibilità di finanziamenti e sulla rapidità con cui quell’investimento si tradurrà in profitti sostenibili.
Il risultato è un mercato in cui la stessa azienda può suscitare grande interesse da parte di investitori con opinioni molto diverse: un investitore di lungo termine potrebbe detenere azioni di un produttore di chip perché ritiene che la domanda di potenza di calcolo continuerà a crescere, mentre un altro operatore di mercato potrebbe prendere in prestito le stesse azioni per coprire una posizione nel settore tecnologico o esprimere una visione più prudente nel breve termine.
Nessuna delle due attività garantisce un determinato andamento del prezzo dell’azione. Ma la coesistenza di opinioni diverse può contribuire all’attività di negoziazione e di assunzione di prestiti.
Per gli investitori che detengono già titoli idonei, il prestito titoli offre la possibilità di generare potenzialmente un reddito aggiuntivo da questa attività, mantenendo al contempo l’esposizione economica al proprio investimento.
Entrando nell’ultimo trimestre
Il terzo trimestre ha mostrato come un contesto di mercato in evoluzione possa generare una domanda di prestito di titoli: le valutazioni dell’IA, le aspettative sui tassi d’interesse e gli sviluppi geopolitici hanno influenzato il comportamento degli investitori. Per alcuni dei titoli interessati da questi temi, la domanda di prestito ha inoltre generato proventi aggiuntivi per i clienti Swissquote che partecipano al Passive Income Plan.
Il fatto che gli stessi titoli continuino a essere richiesti dipenderà dall’evoluzione dei mercati. Un nuovo trimestre potrebbe portare preoccupazioni diverse, opportunità diverse e un insieme diverso di titoli a cui i mutuatari desiderano accedere.
Per maggiori informazioni, visita la pagina del Piano di reddito passivo di Swissquote. I clienti possono anche contattare il team di Swissquote per eventuali domande.
I dati riportati in questo articolo riflettono i risultati passati e non garantiscono redditi o performance futuri. I redditi derivanti dal prestito di titoli sono variabili e non sono garantiti. Il contenuto è fornito solo a scopo didattico e di marketing e non costituisce una consulenza sugli investimenti né una raccomandazione finanziaria.
Il contenuto di questo articolo è fornito solo per scopi didattici e di marketing. Non costituisce una consulenza sugli investimenti o una raccomandazione finanziaria.
