Le groupe pharmaceutique Roche a quelque peu freiné la cadence sur les six premiers mois de l'année au niveau des recettes et de la rentabilité, en raison notamment d'effets de changes négatifs. Les perspectives pour l'ensemble de l'année ont été confirmées. Entre janvier et juin, le groupe bâlois a enregistré un chiffre d'affaires en baisse de 2% sur un an à 30,36 milliards de francs. Ajusté des effets de changes, les ventes ont par contre crû de 6%, a-t-il annoncé jeudi dans un communiqué. La division Pharma a vu ses recettes reculer de 1% à 23,63 milliards (+6% hors devises), tirées notamment par les médicaments Xolair, Hemlibra, Ocrevus, Phesgo et Vabysmo. La division Diagnostics a quant à elle baissé de 3% à 6,74 milliards (+3% hors changes). Au niveau de la rentabilité, le résultat d'exploitation (Ebit) de base a reculé de 1% à 11,86 milliards, tandis que le bénéfice net a atteint 9,67 milliards, en baisse de 6% comparé aux six premiers mois de 2025. Si les recettes sont conformes aux prévisions des analystes, l'Ebit de base les dépasse. La direction a confirmé prévoir pour l'exercice en cours une croissance des ventes d'environ 5% hors effets de change, ainsi qu'un essor d'un peu moins de 10% du bénéfice par action de base. Les actionnaires devraient pouvoir compter sur une nouvelle augmentation de leur rémunération.

Mercredi, le marché boursier suisse a légèrement consolidé les gains enregistrés la veille, soutenu par la hausse du titre phare Nestlé (+2,2 %). Le SMI a progressé de 0,1 % pour atteindre 14 316 points. Jefferies avait relevé la recommandation sur l'action Nestlé à « Buy » et revu à la hausse son objectif de cours. Par ailleurs, le Financial Times (FT) a rapporté que le groupe agroalimentaire souhaitait céder environ la moitié de ses activités européennes dans le secteur de l’eau. Selon le FT, le groupe serait sur le point de conclure un accord avec l’investisseur financier Platinum Equity. L’action du fournisseur pharmaceutique Lonza a chuté de 4,9 % après la publication de ses résultats. Malgré de solides indicateurs de rentabilité, l’entreprise n’a pas revu à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires, a fait remarquer JP Morgan d’un ton critique. Le président américain Donald Trump a annoncé l’instauration de droits de douane sur les importations de médicaments génériques à compter de 2028. Ces taxes visent à inciter les fabricants de médicaments à délocaliser leur production aux États-Unis. Le titre Sandoz a reculé de 3,9 %. Adecco a progressé de 9,1 % suite aux résultats positifs de son concurrent Randstad.

Europe
Les Bourses européennes ont terminé en hausse mercredi. Selon des données provisoires de Marketwatch, l'indice Stoxx Europe 600 a pris 0,6% à 647,08 points. A Paris, le CAC 40 et le SBF 120 ont chacun gagné 0,9%, à 8.437,89 points et 6.380,13 points. A Francfort, le DAX 40 a pris 0,7% tandis que le FTSE 100 a avancé de 1,2% à Londres après l'annonce d'un ralentissement de l'inflation au Royaume-Uni. AIRBUS (+7%): l'avionneur a annoncé mardi soir viser un résultat opérationnel ajusté compris entre 12 milliards et 13 milliards d'euros en 2029, et a confirmé ses objectifs financiers pour 2026. Le groupe a également indiqué que son conseil d'administration avait approuvé un programme de rachat d'actions de 5 milliards d'euros sur trois ans. IBERDROLA (+0,3%): l'énergéticien espagnol a annoncé mercredi un résultat net en progression de près de 22% sur un an au premier semestre, à 4,34 milliards d'euros. Le chiffre d'affaires a pour sa part augmenté de 1,7% sur un an, à 22,47 milliards d’euros. SANTANDER (+1,4%): la banque espagnole a annoncé mercredi une chute de près de 36% de son résultat net au deuxième trimestre par rapport au trimestre précédent, à 3,52 milliards d'euros. Cette baisse s'explique notamment par les coûts de restructuration en lien avec l'acquisition de la banque britannique TSB ainsi qu'à une base de comparaison défavorable en raison de la vente d'une importante participation en Pologne au trimestre précédent, qui avait gonflé les bénéfices.

États-Unis
La Bourse de New York a terminé en baisse mercredi. L'indice Dow Jones a légèrement reculé, à 52.218,58 points, et le S&P 500 a cédé 0,1%, à 7.498,96 points. Le Nasdaq Composite, riche en valeurs technologiques, a fléchi de 0,6%, à 25.690,90 points. L'action Intel a reculé de 2,7%, mais Nvidia s'est adjugé 2,3% et AMD a avancé de 1,5%. L'opérateur télécoms AT&T (+3,5%) a dévoilé des résultats meilleurs qu’anticipé. Super Micro Computer (SMCI): L'action a bondi de près de 20% après que le fabricant de serveurs d'intelligence artificielle a annoncé prévoir des marges brutes pour le quatrième trimestre environ deux fois supérieures à celles initialement visées. Les titres de ses concurrents Dell Technologies (DELL) et Hewlett Packard Enterprises (HPE) ont également progressé, de 9,3% et 3% respectivement. Segro (UK:SGRO): L'action de la société britannique a progressé après que le propriétaire d'entrepôts américain Prologis (PLD) a annoncé relever son offre de rachat à près de 19 milliards de dollars. Alphabet (GOOGL): L'action a peu varié après la clôture. La maison mère de Google a fait état d'une hausse de 24% de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre, mais son flux de trésorerie disponible est devenu négatif. Tesla (TSLA): Le flux de trésorerie disponible du constructeur de véhicules électriques a reculé pour la première fois en plus de deux ans, en raison de l'enregistrement de 5,8 milliards de dollars de dépenses d'investissement. L'action a clôturé en baisse de 1,3% et continuait de reculer après la clôture.

Asie
En Asie, les marchés actions évoluent en ordre dispersé jeudi. La Bourse de Séoul est en tête des marchés de la région, le Kospi progressant de 3,7 %. Les géants du secteur des puces électroniques, Samsung Electronics et SK Hynix, enregistrent respectivement une hausse de 3,4 % et 4,3 %. A la Bourse de Tokyo, l’indice Nikkei 225 avance de 0,5 % ; l’indice Topix, plus large, gagne 0,6 %. Là encore, les valeurs du secteur des semi-conducteurs figurent parmi les gagnants. Renesas augmente de 1,1 %, Lasertec de 4,7 % et Advantest de 3,7 %. A Hong Kong, l’indice Hang Seng prend 1,3 %. A la Bourse de Shanghai, l’indice composite recule quant à lui de 0,2 %. Les cours du pétrole poursuivent leur hausse. Le prix du baril de Brent grimpe de 2,1 % pour s’établir à 96,07 dollars.

Obligations
Sur le marché obligataire américain, le taux de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 0,029 point de pourcentage pour s'établir à 4,657 %, soit son deuxième plus haut niveau de l'année, la hausse du prix du pétrole ayant attisé les craintes inflationnistes. Les traders évaluent désormais à environ 25 % la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion de la Fed de la semaine prochaine, contre environ 16 % en début de semaine, avec une probabilité d’environ 50 % que deux hausses de taux aient lieu avant la fin de l’année.

Analyse
Citi relève Novartis à 142 (132) CHF - « Buy »
Berenberg relève Bossard à 250 (228) CHF - « Buy »
Jefferies relève Nestlé à « Buy » (auparavant « Hold ») - objectif de cours : 99 (84) CHF

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