Holcim a affiché de solides résultats au troisième trimestre, tout en maîtrisant ses coûts, lui permettant de revoir à la hausse ses ambitions de croissance pour l'ensemble de l’année. Entre juillet et fin septembre, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 15,5% sur un an à 4,66 milliards de francs, alors que le résultat d'exploitation (Ebit) récurrent a progressé de 16,8% à 976 millions, a-t-il détaillé vendredi dans un communiqué. La marge Ebit récurrente a quant à elle atteint 20,9%, en hausse de 0,2 point de pourcentage comparé au troisième trimestre 2025. L'ensemble de ces chiffres clés ont dépassé les attentes des analystes. Forte de ces résultats, la direction a légèrement relevé une nouvelle fois ses objectifs financiers pour l'ensemble de l'année. Elle table désormais sur une croissance organique de l'Ebit récurrent de 10% à 12%, contre environ 10% dans ses précédentes estimations. La marge correspondante doit continuer à progresser et les flux de liquidités disponibles s'élever à environ 2 milliards de francs. La croissance organique du chiffre d'affaires a quant à elle été maintenue autour de 5%.

Jeudi, le SMI a clôturé inchangé à 14 548 points. Les traders ont qualifié les résultats financiers de Nestlé pour le troisième trimestre de « étonnamment solides ». L'entreprise aurait enregistré une croissance interne réelle plus forte que ne l'avaient prévu les analystes. Le cours a progressé de 1,1 %. Roche, en revanche, a stagné. Le groupe pharmaceutique aurait révélé des tendances de chiffre d’affaires ajusté décevantes ; ses résultats du troisième trimestre devraient soulever des questions quant à la trajectoire de croissance pour l’année prochaine, a indiqué Jefferies. Novartis, en revanche, a été recherché en tant que valeur défensive dans un contexte boursier morose, avec une hausse de 1,6 %. Suite aux résultats décevants de son concurrent Hermès – notamment en Chine –, Richemont a reculé de 1,8 % en Suisse. Face aux inquiétudes conjoncturelles qui ont refait surface, ABB a perdu 4,1 %. Galderma a quant à elle progressé de 7,1 %. Selon Vontobel, l’entreprise a revu à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’année plus fortement que prévu, les chiffres d’affaires trimestriels ayant dépassé les estimations consensuelles. Logitech (-0,4 %) et d’autres titres du secteur ont souffert de la faiblesse générale du secteur technologique en Suisse. Schindler a grimpé de 8,5 % après la publication de ses résultats. Citi s’est montré optimiste et a relevé son objectif de cours.

Europe
Les Bourses européennes ont terminé en net recul jeudi. L'indice Stoxx Europe 600 a fini en recul de 1%, à 637,95 points. A Paris, le CAC 40 a cédé 1,4%, à 7.811,26 points tout comme le SBF 120, à 5.923,14 points. A Francfort, le DAX 40 a cédé plus de 1%, tandis que le FTSE 100 refluait de 0,3% à Londres. HERMES (-4,9%): le groupe de luxe a publié jeudi des ventes inférieures aux attentes des analystes au titre du troisième trimestre, marquées par un ralentissement en Chine et les répercussions du conflit au Moyen-Orient. Dans le même secteur, Kering perd 2,8% et LVMH abandonne 1,6%. ID LOGISTICS (+8,9%): le spécialiste de la logistique a publié mercredi soir un chiffre d'affaires en forte hausse en données comparables au titre du troisième trimestre de l'année, porté par un bond de ses revenus en Amérique du Nord. NEXANS (-5,8%): le fabricant de câbles a confirmé jeudi ses objectifs financiers pour 2026, après la publication d'un chiffre d'affaires supérieur aux attentes des analystes au titre des neuf premiers mois de l’exercice. THALES (-1,4%): le groupe de technologies et de défense a relevé jeudi son objectif de croissance organique du chiffre d'affaires en 2026, après avoir enregistré une progression dynamique de ses revenus au cours des neuf premiers mois de l'année grâce à la vigueur de ses activités dans la défense.

États-Unis
La Bourse de New York a clôturé en baisse jeudi. Soutenu par les bons résultats de Procter & Gamble (+5,6%), l'indice Dow Jones est parvenu à rester stable, à 52.867,98 points. Le S&P 500 a en revanche fini en baisse de 1,2%, à 7.663,43 points, et le Nasdaq Composite est retombé à son niveau de la mi-septembre en chutant de 2,6%, à 26.008,86 points. Dans l'actualité des entreprises, Tesla (-3,1%) a dégagé des résultats en baisse mais globalement conformes aux attentes au troisième trimestre et a réussi à préserver sa trésorerie malgré l'envolée de ses investissements. L'action SpaceX a plongé de 9,1%, effaçant les gains engrangés la veille en réaction à de bons résultats trimestriels. Le bénéfice net de Meta (-7%) s'est pour sa part avéré nettement inférieur aux prévisions des analystes, plombé par une charge de 9,9 milliards de dollars liée à l'accord pour mettre fin aux poursuites judiciaires concernant les effets néfastes de ses réseaux sociaux. Le groupe a également annoncé la création d'une nouvelle catégorie d'actions sans droit de vote afin de lever les capitaux nécessaires au développement et à l'exploitation de modèles d’IA. Les actions de Moderna ont plongé de 18%, après que des données concernant son étude sur un vaccin contre le cancer ont été divulguées sur les réseaux sociaux. Spotify a résisté à la faiblesse générale du marché, l'action grimpant de 11% à la clôture, après que la plateforme de streaming musical a fait part d'une croissance du nombre d'abonnés premium supérieure aux attentes au troisième trimestre. L'action du groupe de défense Lockheed Martin a progressé de 7% après que l'entreprise a relevé ses prévisions de carnet de commandes et annoncé un accord de dix ans pour fournir des avions de chasse au Pentagone.

Asie
En Asie, les marchés actions évoluent en ordre dispersé vendredi. A Tokyo, le Topix recule de 1,3 %, tandis qu’à Séoul, le Kospi cède 1,1 %. L’indice Shanghai Composite abandonne 1,2 %. A Hong Kong, le HSI progresse de 0,6 %. Parmi les valeurs individuelles, SK Hynix, à Séoul, affiche désormais une hausse d’environ 3 % après avoir enregistré des pertes en début de séance. Compte tenu de la conjoncture morose, le géant des semi-conducteurs a abandonné ses projets d’une éventuelle introduction en bourse aux États-Unis de sa division de mémoires flash, Solidigm. Samsung Electronics se maintient à un niveau stable sur le marché. Vendredi matin en Asie, le Brent s’échangeait à 113,73 dollars. Un tel niveau n’avait plus été atteint depuis le mois de mai.

Obligations
Les investisseurs des Etats-Unis se tournent vers les obligations comme valeur refuge pour éviter les actions technologiques plus risquées, compte tenu des turbulences liées à l'IA cette semaine. Les rendements du Trésor, qui baissent lorsque les prix des obligations augmentent, ont fortement chuté. Le rendement du Trésor à deux ans a reculé de 0,188 point de pourcentage, à 4,635%. Le rendement de l'obligation du Trésor à 10 ans est repassé sous la barre des 5%. Le rendement de l'obligation à 30 ans a perdu 0,151 point de pourcentage, à 5,286%.

Analyse
Objectif de cours Lem : UBS augmente à 640 (450) CHF - Neutral
Objectif de cours ABB : Kepler Cheuvreux abaisse à 74 (80) CHF - Hold
Objectif de cours Forbo : Kepler Cheuvreux abaisse à 910 (920) CHF - Hold


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