“Der Options-Strategie-Builder von Swissquote ermöglicht Ihnen, einen Auftrag für zwei Optionen anstelle von zwei separaten Aufträgen zu erteilen, und zeigt vor der Auftragserteilung das Auszahlungsprofil, die Gewinnschwellen sowie den maximalen Gewinn und Verlust an.”
Dieser Leitfaden erklärt, warum ein einzelner Auftrag wichtig ist und was das Tool heute abdeckt. Er zeigt, wie Sie eine Strategie anhand einer Marktansicht auswählen und deren Auszahlung anhand eines durchgerechneten Beispiels ablesen können. Er schliesst mit Hinweisen dazu ab, wie Sie Aufträge rollen, schliessen und ändern können, sowie einer Checkliste, die Sie vor der Ausführung durchgehen sollten.
Warum ist ein Auftrag für zwei Optionen der Hauptvorteil?
Der Hauptvorteil besteht darin, dass Sie einen einzigen Auftrag für beide Optionen erteilen, statt zwei separate Aufträge. Bevor es den Strategy Builder gab, mussten Sie zuerst die eine Option und danach die andere ausführen. Das führte zu zwei Problemen:
- Legging-Risiko: Während Sie die erste Option ausführen, kann sich der Preis der zweiten schnell ändern, sodass die Strategie letztlich mehr kosten kann als geplant.
- Zwei Geld-Brief-Spannen: Jede Option hat ihre eigene Geld-Brief-Spanne, und Sie mussten beide verwalten.
Mit dem Strategy Builder geben Sie einen einzigen Auftrag für die gesamte Strategie auf und verwalten eine einzige Geld-Brief-Spanne.
Die Handelsmaske zeigt zudem einen unverbindlichen Mid-Preis an, damit Sie Ihr Limit festlegen können. Swissquote berechnet diesen Mid-Preis, der daher als Referenz dient, ohne dass eine Ausführung zu diesem Kurs garantiert wird.
Was umfasst der Options Strategy Builder heute?
Heute deckt der Options Strategy Builder Strategien mit zwei Legs für US-Aktienoptionen ab, die über OPRA gehandelt werden. Strategien mit mehr als zwei Legs sowie Strategien für andere Märkte sind noch nicht verfügbar.
In diesem Rahmen können Sie Straddles, Strangles sowie Vertical-, Calendar- und Diagonal-Spreads zusammenstellen. Für jede Strategie listet das Tool die beiden Legs mit ihrem Strike, Verfall und der Angabe auf, ob sie gekauft oder verkauft werden. Es erläutert auch den Aufbau, kennzeichnet die Strategie nach Markteinschätzung und zeigt maximalen Gewinn, maximalen Verlust, Break-even-Punkte und die Payoff-Kurve. Das Tool sagt nicht voraus, wie sich der Markt entwickeln wird. Sein Zweck ist es, die Funktionsweise einer Strategie vor dem Handel verständlich zu machen.
Das Tool ist darauf ausgelegt, sich weiterzuentwickeln. Swissquote beabsichtigt, dies in zukünftigen Entwicklungen auf Strategien mit drei oder vier Legs sowie auf weitere Märkte auszuweiten. Prüfen Sie auf der Seite Optionen & Futures den aktuellen Umfang.
Wie wählen Sie ausgehend von Ihrer Markteinschätzung eine Strategie?
Gehen Sie von Ihrer Markteinschätzung aus, nicht von einem Strategienamen. Fragen Sie sich beim Basiswert, was Sie erwarten: einen Anstieg, einen Rückgang, das Verharren in einer Bandbreite, eine starke Bewegung in eine unbekannte Richtung oder eine Bewegung, die sich im Zeitverlauf entwickelt. Die Tabelle ordnet jede Markteinschätzung den im Tool verfügbaren Strategien zu.
| Markteinschätzung | Strategien | Risiken und Chancen, die es zu kennen gilt |
|---|---|---|
| Moderat bullish | Bull Call Spread (Netto-Debit), Bull Put Spread (Netto-Credit, bullisch bis neutral) | Gewinn und Verlust sind beide begrenzt |
| Moderat bearish | Bear Put Spread (Netto-Debit), Bear Call Spread (Netto-Credit, bearish bis neutral) | Gewinn und Verlust sind beide begrenzt |
| Grosse Bewegung, Richtung unbekannt | Long Straddle, Long Strangle | Verlust auf die gezahlte Prämie begrenzt; ein Strangle erfordert eine grössere Bewegung, um den Break-Even zu erreichen |
| Seitwärtsbewegung, sinkende Volatilität | Short Straddle, Short Strangle | Nicht definiertes Risiko: Ein Short Call kann zu unbegrenzten Verlusten führen |
| Im Zeitverlauf neutral oder direktional | Calendar-Spread (gleicher Strike-Preis, zwei Verfalltermine), Diagonal-Spread (unterschiedliche Strike-Preise und Verfalltermine) | Debitversionen bergen das Risiko, dass die Nettokosten bezahlt werden |
Dies sind vereinfachte Beschreibungen, keine Empfehlungen. Das Verhalten einer Strategie hängt von den Ausübungspreisen, Verfallsterminen, Prämien und Marktbedingungen ab, die Sie auswählen.
Ausgehend von dieser Perspektive ändert sich die Frage von «Welche Strategie soll ich handeln?» zu «Welche Struktur bringt das Szenario, das ich erwarte, am besten zum Ausdruck?»
Wie interpretieren Sie die Auszahlung, den Breakeven und den maximalen Verlust einer Strategie?
Lesen Sie aus der Payoff-Kurve drei Dinge ab: wo Sie Geld verlieren, wo Sie den Break-even erreichen und wo die Strategie ihren maximalen Gewinn oder Verlust erzielt. Ein Bull Call Spread zeigt, wie.
Stellen Sie sich einen Basiswert vor, der bei USD 100 gehandelt wird. Sie kaufen einen Call mit einem Ausübungspreis von USD 100 für USD 6 und verkaufen einen Call mit einem Ausübungspreis von USD 110 für USD 2, beide mit demselben Verfallstermin. Die gezahlte Nettoprämie beträgt USD 4.
- Maximaler Verlust: USD 4, die Nettoprämie, wenn beide Optionen wertlos verfallen.
- Breakeven: USD 104, der Ausübungspreis des Long Call zuzüglich der Nettoprämie.
- Maximaler Gewinn: USD 6, die Differenz der Ausübungspreise von USD 10 abzüglich der Prämie von USD 4.
| Basiswert bei Verfall | Vereinfachtes Ergebnis |
|---|---|
| Unter USD 100 | Maximaler Verlust von USD 4 |
| USD 104 | Breakeven |
| Zwischen USD 104 und USD 110 | Der Gewinn nimmt zu, wenn der Basiswert steigt. |
| USD 110 oder mehr | Maximaler Gewinn von USD 6 |
Dieses Beispiel ist hypothetisch und schliesst Kosten, Steuern und Kontraktmultiplikatoren aus. Daraus ergeben sich drei Punkte:
Wenn der Basiswert auf USD 102 steigt, liegt die Strategie bei Verfall immer noch unter dem Breakeven von USD 104. Bei Optionen können das Ausmass und das Timing der Kursbewegung genauso wichtig sein wie ihre Richtung.
Dieser Spread ist eine Nettobelastung, da Sie mehr Prämie zahlen, als Sie erhalten. Bei einer Nettogutschrift, wie bei einem Bull Put Spread, erhalten Sie mehr, als Sie zahlen. Eine Gutschrift ist nie ein kostenloses Einkommen, da die verkaufte Option Verpflichtungen mit sich bringt.
Bei einem Spread mit definiertem Risiko sind der maximale Gewinn und Verlust im Voraus bekannt, aber der maximale Verlust kann im Verhältnis zu Ihrem Kapital dennoch gross sein. Fragen Sie sich, wie viel Sie im Vergleich zu dem verlieren könnten, was Sie zu riskieren bereit sind.
Auszahlungskurven unterscheiden sich je nach Strategie. Ein Spread mit definiertem Risiko flacht auf beiden Seiten ab. Ein Long Straddle profitiert von einer starken Bewegung in beide Richtungen. Ein Short Straddle oder Strangle hat ein begrenztes Gewinnpotenzial und ein unbegrenztes Verlustrisiko. Calendar- und Diagonal-Spreads sind schwieriger zu interpretieren, da die länger laufende Option beim Verfall der kürzer laufenden noch einen Zeitwert aufweist. Ihre Auszahlung zu diesem Zeitpunkt hängt daher sowohl von der Volatilität als auch vom Kurs ab.
Wie können Sie eine Strategie finden, rollen, schliessen und anpassen?
Sie finden den Strategy Builder unter der Option Chain und in der Kontoübersicht Ihrer bestehenden Positionen.
In der Kontoübersicht können Sie eine bestehende Position direkt als Strategie rollen oder schliessen. Rollen bedeutet, eine Position zu schliessen und eine ähnliche Position mit einem späteren Verfallsdatum, einem anderen Ausübungspreis oder beidem zu eröffnen. Als Strategie schliessen bedeutet, dass Sie beide Legs mit einer einzigen Order schliessen.
Sobald ein Auftrag platziert wurde, können Sie dessen Limit in der Kontoübersicht oder direkt in der Option Chain ändern. Verwenden Sie den indikativen Mid-Preis in der Handelsmaske als Referenz für das neue Limit. Beachten Sie dabei, dass keine Ausführung garantiert ist.
Was sollten Sie vor der Ausführung eines Two-Leg-Trades prüfen?
Der Strategieentwickler macht die Struktur transparent, beseitigt jedoch nicht das Marktrisiko. Optionen können rasch an Wert verlieren, und eine Auszahlungskurve ist nur ein Ausgangspunkt, nicht der gesamte Trade. Prüfen Sie mindestens Folgendes:
- Liquidität: Geld-Brief-Spannen und Handelsaktivität bei jeder Option.
- Verfall: Eine Strategie mit noch sieben Tagen verhält sich ganz anders als eine mit noch drei Monaten.
- Ausübungspreise: Eine Änderung kann die Prämie, die Gewinnschwelle und den maximalen Gewinn oder Verlust verändern.
- Implizite Volatilität: Sie kann Optionspreise auch dann beeinflussen, wenn sich der Basiswert nicht bewegt.
- Zuteilung: US-Aktienoptionen sind vom amerikanischen Typ, sodass eine verkaufte Option vor dem Verfall zugeteilt werden kann.
- Kosten: zwei Verträge bedeuten zwei Kostenblöcke.
- Positionsgrösse: Ein definiertes Risiko bedeutet nicht, dass das Risiko angemessen ist.
Wenn Sie neu im Optionshandel sind, beginnen Sie mit unseren Leitfäden zu "Was Optionen sind" und "Wie Call- und Put-Optionen funktionieren", bevor Sie mit dem Optionshandel beginnen.
Mit dem Options Strategy Builder von Swissquote können Sie eine einzige Order für zwei Optionen aufgeben – mit nur einem Geld-Brief-Spread und ohne das Legging-Risiko, das entsteht, wenn jede Option einzeln ausgeführt wird. Vor dem Handel zeigt das Tool das Auszahlungsprofil, die Gewinnschwellen sowie den maximalen Gewinn und Verlust an. Derzeit deckt das Tool Strategien mit zwei Legs auf US-Aktienoptionen (OPRA) ab. Swissquote plant, das Angebot auf Strategien mit mehr Legs und weitere Märkte auszuweiten.
Merken Sie sich drei Punkte. Beginnen Sie mit Ihrer Markteinschätzung und Ihrem Risikobudget, nicht mit einem Strategienamen. Prüfen Sie Liquidität, Volatilität und Zuteilung, bevor Sie einen Auftrag ausführen. Richten Sie die Positionsgrösse am maximalen Verlust aus, den Sie akzeptieren können, denn ein definiertes Risiko ist nicht gleichbedeutend mit einem niedrigen Risiko.
Das Tool macht die Struktur transparent. Es macht Optionen weder sicher noch Ergebnisse vorhersehbar.
Am häufigsten gestellte Fragen
Was umfasst der Strategieentwickler heute?
Strategien mit zwei Legs auf US-Aktienoptionen, die über OPRA gehandelt werden. Swissquote plant, dies im Rahmen künftiger Weiterentwicklungen auf drei oder vier Legs sowie auf weitere Märkte auszuweiten.
Ist der unverbindliche Mid-Preis ein garantierter Preis?
Nein. Swissquote berechnet den in der Handelsmaske angezeigten Mittelkurs, um Ihnen die Festlegung Ihres Limits zu erleichtern; dieser bietet jedoch keine Garantie für die Ausführung.
Welche Strategien bergen ein undefiniertes Risiko?
Short Straddles und Short Strangles, da der Short Call unbegrenzt Verluste erleiden kann, wenn der Basiswert stark steigt. Vertikal-Spreads, die eine gekaufte und eine verkaufte Option desselben Typs kombinieren, haben ein begrenztes Verlustrisiko.
Der Inhalt dieses Artikels dient ausschliesslich Bildungs- und Marketingzwecken. Er stellt keine Anlageberatung oder Finanzempfehlungen dar.
