“L’outil Options Strategy Builder de Swissquote vous permet de passer un seul ordre pour deux options, plutôt que deux ordres distincts, et affiche le profil de gains et de pertes, les points morts ainsi que les gains et pertes maximaux avant que vous ne le passiez.”
Ce guide explique pourquoi un ordre unique est important et ce que couvre l'outil aujourd'hui. Il montre comment choisir une stratégie à partir d'une vision du marché et comprendre son profil de gain à travers un exemple concret. Il se termine par la façon de reporter, clôturer et modifier des ordres, ainsi qu'une liste de contrôle à vérifier avant toute exécution.
Pourquoi un seul ordre pour deux options est-il le principal avantage ?
Le principal avantage est que vous placez un seul ordre pour les deux options au lieu de deux ordres distincts. Avant le Strategy Builder, il fallait exécuter une option, puis l’autre. Cela posait deux problèmes :
- Risque de legging : pendant que vous exécutez la première option, le prix de la seconde peut évoluer rapidement, si bien que la stratégie peut finalement coûter plus cher que prévu.
- Deux écarts acheteur-vendeur : chaque option a son propre écart acheteur-vendeur, et vous deviez gérer les deux.
Avec le Créateur de stratégie, vous passez un seul ordre pour l'ensemble de la stratégie et gérez un seul écart acheteur-vendeur.
Le masque de trading affiche également un prix moyen indicatif pour vous aider à définir votre limite. Swissquote calcule ce prix moyen, qui constitue une référence sans garantie d’exécution à ce niveau.
Que couvre aujourd’hui l’Options Strategy Builder ?
Aujourd'hui, l'Options Strategy Builder prend en charge les stratégies à deux branches sur les options sur actions américaines négociées sur l'OPRA. Les stratégies à plus de deux branches et les autres marchés ne sont pas encore disponibles.
Dans ce cadre, vous pouvez élaborer des straddles, des strangles et des spreads verticaux, calendaires et diagonaux. Pour chaque stratégie, l’outil répertorie les deux jambes, avec leur strike, leur échéance et indique si chacune est achetée ou vendue. Il en explique également la structure, la catégorise selon la vision du marché et affiche le profit maximal, la perte maximale, les seuils de rentabilité et la courbe de rendement. Il ne prédit pas l’évolution du marché. Son objectif est de clarifier le fonctionnement d’une stratégie avant que vous ne passiez un trade.
L’outil est conçu pour évoluer. Swissquote vise à l’étendre aux stratégies à trois ou quatre jambes ainsi qu’à d’autres marchés dans le cadre de développements futurs. Consultez la page Options et futures pour connaître le périmètre actuel.
Comment choisir une stratégie en fonction de votre vision du marché ?
Commencez par votre vue du marché, et non par un nom de stratégie. Demandez-vous ce que vous attendez du sous-jacent : une hausse, une baisse, une évolution dans une fourchette, un mouvement important dont la direction est inconnue, ou une évolution qui se déroule dans le temps. Le tableau associe chaque vue aux stratégies disponibles dans l’outil.
| Perspectives de marché | Stratégies | Risques et opportunités à connaître |
|---|---|---|
| Modérément haussier | Bull Call Spread (débit net), Bull Put Spread (crédit net, haussier à neutre) | Bénéfices et pertes tous deux plafonnés |
| Modérément baissier | Bear Put Spread (débit net), Bear Call Spread (crédit net, baissier à neutre) | Bénéfices et pertes tous deux plafonnés |
| Mouvement important, direction inconnue | Long Straddle, Long Strangle | La perte est limitée à la prime versée ; un Strangle nécessite un mouvement plus important pour atteindre le seuil de rentabilité |
| Évolution dans une fourchette, baisse de la volatilité | Straddle vendeur, Strangle vendeur | Risque non défini : un call vendu à découvert peut entraîner des pertes illimitées |
| Neutre ou directionnel au fil du temps | Spread calendaire (même prix d’exercice, deux échéances), Spread diagonal (prix d’exercice différents et échéances différentes) | Les versions débitrices comportent un risque égal au coût net payé. |
Ce sont des descriptions simplifiées, et non des recommandations. Le comportement d’une stratégie dépend des prix d’exercice, des échéances, des primes et des conditions de marché que vous choisissez.
Partir de cette perspective fait passer la question de « Quelle stratégie devrais-je trader ? » à « Quelle structure exprime le mieux le scénario auquel je m’attends ? »
Comment interpréter le profil de gains et pertes, le seuil de rentabilité et la perte maximale d’une stratégie ?
Lisez la courbe des gains et des pertes pour repérer trois éléments : où vous perdez de l’argent, où vous atteignez le seuil de rentabilité et où la stratégie réalise son bénéfice maximal ou sa perte maximale. Un Bull Call Spread montre comment.
Imaginez un sous-jacent coté à 100 USD. Vous achetez un call de prix d’exercice de 100 USD pour 6 USD et vendez un call de prix d’exercice de 110 USD pour 2 USD, les deux ayant la même échéance. La prime nette versée est de 4 USD.
- Perte maximale : USD 4, la prime nette, si les deux options expirent sans valeur.
- Seuil de rentabilité : USD 104, le prix d’exercice du long call plus la prime nette.
- Profit maximal : 6 USD, l’écart de 10 USD entre les prix d’exercice moins la prime de 4 USD.
| Sous-jacent à l’échéance | Résultat simplifié |
|---|---|
| Moins de USD 100 | Perte maximale de 4 USD |
| USD 104 | Seuil de rentabilité |
| Entre 104 USD et 110 USD | Le bénéfice augmente avec la hausse du sous-jacent |
| 110 USD ou plus | Bénéfice maximum de 6 USD |
Cet exemple est hypothétique et exclut les coûts, les taxes et les multiplicateurs de contrat. Il en découle trois points :
Si le sous-jacent monte à USD 102, la stratégie reste en dessous du seuil de rentabilité de USD 104 à l’échéance. Avec les options, l’ampleur et le moment du mouvement peuvent compter tout autant que sa direction.
Ce spread correspond à un débit net, car vous payez une prime supérieure à celle que vous recevez. Dans le cas d’un crédit net, comme un Bull Put Spread, vous recevez davantage que vous ne payez. Un crédit ne constitue jamais un revenu sans contrepartie, car l’option vendue crée des obligations.
Pour un spread à risque défini, le gain et la perte maximaux sont connus à l'avance, mais la perte maximale peut néanmoins être importante par rapport à votre capital. Demandez-vous combien vous pourriez perdre par rapport à ce que vous êtes prêt à risquer.
Les courbes de gains varient selon la stratégie. Un spread à risque défini s'aplatit des deux côtés. Un long Straddle tire profit d'un mouvement important dans l'une ou l'autre direction. Un short Straddle ou Strangle présente un gain plafonné et une perte illimitée. Les Calendar et Diagonal Spreads sont plus difficiles à interpréter, car l'option à plus longue échéance conserve encore de la valeur temps lorsque l'option à plus courte échéance expire, de sorte que leur résultat à cette date dépend tant de la volatilité que du prix.
Comment trouver, reporter, clôturer et modifier une stratégie ?
Vous trouverez le Strategy Builder sous la chaîne d’options et dans l’aperçu du compte de vos positions existantes.
Depuis l’aperçu des comptes, vous pouvez directement reporter ou clôturer une position existante comme stratégie. Le report consiste à clôturer une position et à en ouvrir une similaire avec une date d’expiration ultérieure, un prix d’exercice différent, ou les deux. Fermer comme stratégie signifie que les deux jambes sont clôturées au moyen d’un seul ordre.
Une fois un ordre passé, vous pouvez modifier son prix limite depuis l’aperçu des comptes ou directement depuis l’Option Chain. Utilisez le prix moyen indicatif dans le ticket d’ordre comme référence pour le nouveau prix limite, en gardant à l’esprit qu’il ne garantit pas l’exécution.
Que faut-il vérifier avant d’exécuter un trade à deux jambes?
Le Créateur de stratégie rend la structure transparente, mais ne supprime pas le risque de marché. Les options peuvent perdre rapidement de leur valeur, et une courbe de gains n'est qu'un point de départ, pas l'opération dans son ensemble. Vérifiez au moins les points suivants :
- Liquidité : écarts achat-vente et activité de négociation sur chaque option.
- Échéance : une stratégie à laquelle il reste sept jours se comporte très différemment d’une stratégie à laquelle il reste trois mois.
- Prix d’exercice : une modification peut changer la prime, le seuil de rentabilité et le gain maximal ou la perte maximale.
- Volatilité implicite : elle peut faire varier le prix des options même si le sous-jacent ne bouge pas.
- Assignation : Les options sur actions américaines sont de style américain, une option vendue peut donc être assignée avant l'échéance.
- Coûts : deux contrats signifient deux séries de coûts.
- Taille de position : un risque défini ne signifie pas un risque approprié.
Si vous débutez avec les options, commencez par nos guides « Ce que sont les options» et « Comment fonctionnent les options call et put» avant de commencer à trader des options.
Le constructeur de stratégies sur options de Swissquote vous permet de passer un seul ordre portant sur deux options, avec un seul spread bid-ask et sans risque de décalage lié à l’exécution séparée de chaque option. Il affiche le profil de gains et de pertes, les points morts ainsi que les profits et pertes maximaux avant toute transaction. Aujourd’hui, il couvre les stratégies à deux jambes sur options sur actions américaines (OPRA), et Swissquote prévoit de l’étendre à davantage de jambes et de marchés.
Gardez trois points à l’esprit. Partez de votre vision du marché et de votre budget de risque, et non du nom d’une stratégie. Vérifiez la liquidité, la volatilité et l’assignation avant d’exécuter. Dimensionnez la position en fonction de la perte maximale que vous pouvez accepter, car un risque défini n’est pas un risque faible.
L’outil rend la structure transparente. Cela ne rend pas les options sûres ni les résultats prévisibles.
Questions fréquentes
Que couvre aujourd’hui le Créateur de stratégie ?
Stratégies à deux branches sur les options sur actions américaines négociées sur OPRA. Swissquote a pour objectif de l'étendre à trois ou quatre branches et à d'autres marchés dans le cadre de futurs développements.
Le prix moyen indicatif est-il un prix garanti ?
Non. Swissquote calcule le cours médian affiché dans le ticket d’ordre pour vous aider à définir votre limite, mais il ne garantit pas l’exécution.
Quelles stratégies comportent un risque non défini ?
Les straddles courts et les strangles courts, car la perte sur l’option d’achat en position courte peut être illimitée si le sous-jacent augmente fortement. Les spreads verticaux, qui combinent une option achetée et une option vendue du même type, présentent une perte plafonnée.
Le contenu de cet article est fourni à des fins éducatives et de marketing uniquement. Il ne constitue pas des conseils d’investissement ou des recommandations financières.
