Was ist der Aktienmarkt und wie funktioniert er?

Der Aktienmarkt ist das Netzwerk von Börsen, Handelsplätzen und Finanzinstituten, über das Anleger Aktien von börsenkotierten Unternehmen kaufen und verkaufen. Er verbindet Unternehmen, die Kapital suchen, mit Anlegern, die bereit sind, dieses bereitzustellen, und ermöglicht bestehenden Anteilseignern, ihre Anlagen mit anderen Marktteilnehmern zu handeln.

Für viele Menschen kann die Börse abstrakt wirken. Die Preise bewegen sich jede Sekunde, die Finanznachrichten sind voller Indizes und Börsenkürzel, und Millionen von Transaktionen finden statt, ohne dass Käufer und Verkäufer jemals aufeinandertreffen.

Aber die Grundidee ist relativ einfach.

Ein Unternehmen kann sein Eigentum in Aktien aufteilen. Anlegende können diese Aktien kaufen. Sobald die Aktien an einer Börse notiert sind, können sie in der Regel zwischen Anlegenden zu Preisen gekauft und verkauft werden, die durch Angebot und Nachfrage bestimmt werden.

Zu verstehen, wie dieser Prozess funktioniert, ist eine der Grundlagen des Investierens.

Eine Aktie, auch Anteilsschein oder Eigenkapitalinstrument genannt, stellt eine Eigentums beteiligung an einem Unternehmen dar.

Wenn ein Unternehmen 100 Millionen ausstehende Aktien hat und Sie 1'000 davon besitzen, besitzen Sie einen sehr kleinen Anteil an diesem Unternehmen.

Dieses Eigentum kann je nach Art der Aktie mit bestimmten Rechten verbunden sein. Dazu können Stimmrechte bei Generalversammlungen und das Recht auf den Erhalt von Dividenden gehören, wenn das Unternehmen beschliesst, einen Teil seiner Gewinne auszuschütten.

Der Besitz einer Aktie bedeutet nicht, dass Sie direkt Eigentümer einer bestimmten Fabrik, eines Büros oder eines Bankkontos des Unternehmens sind. Sie besitzen eine Kapitalbeteiligung am Unternehmen als Ganzem.

Der Wert dieser Beteiligung kann steigen oder fallen.

Wenn Anleger die künftigen Gewinne eines Unternehmens optimistischer einschätzen, kann die Nachfrage nach dessen Aktien steigen und der Kurs anziehen. Wenn sich die Erwartungen verschlechtern, kann das Gegenteil geschehen.

Der Aktienmarkt ist kein einzelner physischer Ort.

Es ist ein umfassendes System, bestehend aus:

1. Börsen
2. elektronische Handelsplätze
3. Broker und Banken
4. Market Maker und Liquiditätsanbieter
5. Clearing- und Abwicklungsinfrastruktur
6. börsenkotierte Unternehmen
7. institutionelle und private Anleger
8. Regulierungs- und Marktaufsichtsbehörden

Zu den wichtigsten Börsen gehören die SIX Swiss Exchange in der Schweiz, die New York Stock Exchange und die Nasdaq in den USA sowie viele weitere weltweit.

Jede Börse hat ihre eigenen Kotierungsanforderungen, Handelsregeln und Marktstrukturen.

Aus Sicht eines Anlegers ist der Prozess jedoch meist viel einfacher: Sie erteilen einen Auftrag über einen Broker oder eine Handelsplattform und der Auftrag wird an einen geeigneten Markt weitergeleitet.

Unternehmen benötigen Kapital, um zu wachsen.

Ein Unternehmen möchte möglicherweise:

1. in neue Länder expandieren
2. Fabriken bauen
3. in Technologie investieren
4. Mitarbeitende einstellen
5. ein anderes Unternehmen übernehmen
6. Schulden zurückzahlen
7. Forschung und Entwicklung finanzieren

Eine Möglichkeit, dieses Kapital zu beschaffen, besteht darin, sich Geld zu leihen. Eine andere besteht darin, einen Teil des Unternehmens durch die Ausgabe von Aktien an Investoren zu verkaufen.

Wenn ein privates Unternehmen der Öffentlichkeit erstmals Aktien anbietet, wird dies gemeinhin als Initial Public Offering (Börsengang) oder IPO bezeichnet.

Die Aktien werden auf dem sogenannten Primärmarkt verkauft, weil das Unternehmen selbst Kapital von Anlegern aufnimmt.

Sobald der Handel mit diesen Aktien zwischen Anlegenden beginnt, gelangen sie auf den Sekundärmarkt.

Diese Unterscheidung ist wichtig.

Auf dem Primärmarkt kann das durch neu ausgegebene Aktien aufgenommene Kapital je nach Transaktion an das Unternehmen oder an bestehende verkaufende Aktionäre gehen. Auf dem Sekundärmarkt kauft in der Regel ein Anleger Aktien von einem anderen Anleger. Das Unternehmen erhält den Kaufpreis aus späteren Transaktionen nicht.

Angenommen, Sie entscheiden sich, 10 Aktien eines börsenkotierten Unternehmens zu kaufen.

Sie melden sich in Ihrem Handelskonto an, suchen nach dem Unternehmen und geben eine Order auf.

Ihr Broker leitet diese Order dann an einen Handelsplatz weiter.

Wenn ein Verkäufer bereit ist, zu einem Preis zu verkaufen, der Ihren Auftragsbedingungen entspricht, kann die Transaktion ausgeführt werden.

Der Prozess dauert möglicherweise nur den Bruchteil einer Sekunde, doch hinter den Kulissen sind mehrere Systeme beteiligt.

Eine vereinfachte Version sieht so aus:

Investor → Broker → Börse oder Handelsplatz → Matching-Engine → Handelsausführung → Clearing und Abwicklung

Der Anleger sieht eine Kauf- oder Verkaufstransaktion. Die dahinterstehende Infrastruktur stellt sicher, dass der Käufer die Aktien und der Verkäufer den entsprechenden Geldbetrag erhält, vorbehaltlich der geltenden Marktregeln und des Abwicklungsprozesses.

Auf der grundlegendsten Ebene wird ein Aktienkurs durch Angebot und Nachfrage bestimmt.

Wenn mehr Anleger eine Aktie zu aktuellen Preisen kaufen als verkaufen wollen, müssen Käufer möglicherweise einen höheren Preis bieten, um Verkäufer anzulocken.

Wenn mehr Anleger verkaufen als kaufen möchten, müssen Verkäufer möglicherweise einen niedrigeren Preis akzeptieren.

Aber was verändert Angebot und Nachfrage?

Viele Faktoren können eine Rolle spielen, darunter:

1. Unternehmensgewinne
2. Umsatzwachstum
3. Gewinnmargen
4. neue Produkte
5. Managemententscheidungen
6. Übernahmen
7. Wettbewerb
8. Zinssätze
9. Inflation
10. Wirtschaftswachstum
11. Regulierung
12. politische Entwicklungen
13. Anlegererwartungen
14. Marktstimmung

Ein Aktienkurs spiegelt daher nicht nur wider, was ein Unternehmen nach Ansicht von Anlegern heute wert ist, sondern auch, was es ihrer Erwartung nach in Zukunft wert sein könnte.

Aus diesem Grund kann ein Unternehmen steigende Gewinne ausweisen und dennoch einen fallenden Aktienkurs verzeichnen. Wenn Anleger noch stärkere Ergebnisse erwartet haben, kann die tatsächliche Bekanntgabe den Markt enttäuschen.

Ebenso kann ein Unternehmen schwache aktuelle Ergebnisse ausweisen, während sein Aktienkurs steigt, wenn Anleger davon ausgehen, dass sich die Bedingungen verbessern werden.

Eine Börse bietet einen organisierten Marktplatz für den Handel mit Wertpapieren.

Seine Rolle umfasst typischerweise Folgendes:

• Festlegung von Kotierungsvoraussetzungen
• Handel organisieren
• Veröffentlichung von Marktinformationen
• Handelsregeln anwenden
• Unterstützung einer transparenten Preisbildung
• Koordination mit der Clearing- und Abwicklungsinfrastruktur

Für Anleger schaffen Börsen ein standardisiertes Umfeld, in dem Käufer und Verkäufer interagieren können.

Sie tragen auch zur Preisfindung bei.

Die Preisfindung ist der Prozess, durch den der Markt kontinuierlich bestimmt, was Anleger bereit sind, für ein Wertpapier zu zahlen.

Jeder neue BUY-Auftrag, SELL-Auftrag und jede abgeschlossene Transaktion trägt Informationen zum aktuellen Marktpreis bei.

Die Marktkapitalisierung, oder Market Cap, ist der gesamte Marktwert der im Umlauf befindlichen Aktien eines Unternehmens.

Die Grundberechnung lautet:

Aktienkurs × ausstehende Aktien = Marktkapitalisierung

Angenommen, ein Unternehmen hat 100 Millionen ausstehende Aktien und jede Aktie wird zu CHF 50 gehandelt.

Die Marktkapitalisierung wäre:

CHF 50 × 100 Millionen = CHF 5 Milliarden

Die Marktkapitalisierung wird häufig verwendet, um die Grösse börsenkotierter Unternehmen zu vergleichen.

Unternehmen werden oft als Large-Cap, Mid-Cap oder Small-Cap bezeichnet, obwohl die genauen Schwellenwerte zwischen Märkten und Indexanbietern variieren.

Die Marktkapitalisierung sollte nicht mit den Barmitteln eines Unternehmens oder mit dessen Umsatz verwechselt werden.

Es ist der Marktwert, den Anleger dem Eigenkapital des Unternehmens gegenwärtig beimessen.

Ein Aktienindex bildet die Performance einer Gruppe von Wertpapieren gemäss einer definierten Methodik ab.

Beispiele sind u. a. Indizes, die Folgendes abbilden:

• ein bestimmtes Land
• eine Region
• Grosse Unternehmen
• kleinere Unternehmen
• ein Sektor
• ein bestimmtes Anlagethema

Ein Index ermöglicht es Anlegern, Fragen wie die folgenden zu beantworten:

Wie entwickelt sich der Schweizer Aktienmarkt?

oder:

Wie entwickeln sich grosse US-Unternehmen insgesamt?

Indizes können auf unterschiedliche Weise gewichtet werden. Einige gewichten grössere Unternehmen stärker, während andere unterschiedliche Methoden anwenden.

Ein Index ist selbst eine Kennzahl und keine Aktie, die Sie direkt kaufen können. Anlegende können über Produkte wie ETFs oder Indexfonds in einen Index investieren.

Unser Leitfaden zu Marktindizes erklärt, wie sie aufgebaut sind und wie Anleger sie nutzen.

Es gibt zwei wesentliche potenzielle Ertragsquellen.

1. Kapitalgewinne

Wenn Sie eine Aktie für CHF 80 kaufen und später für CHF 100 verkaufen, haben Sie vor Berücksichtigung von Gebühren und Steuern einen Kapitalgewinn von CHF 20 pro Aktie.

Wenn der Kurs auf CHF 60 fällt und Sie verkaufen, realisieren Sie einen Verlust von CHF 20 pro Aktie.

2. Dividenden

Einige Unternehmen schütten einen Teil ihrer Gewinne über Dividenden an die Aktionäre aus.

Wenn ein Unternehmen eine Dividende von CHF 2 pro Aktie zahlt und Sie 100 Aktien besitzen, beträgt die Bruttodividende vor anfallenden Steuern CHF 200.

Dividenden sind nicht garantiert.

Ein Unternehmen kann eine Dividende kürzen, aussetzen oder streichen.

Die Gesamtrendite aus dem Halten einer Aktie hängt daher sowohl von Veränderungen des Aktienkurses als auch von allfälligen erhaltenen Ausschüttungen ab.

Aktien stellen Ansprüche an Unternehmen dar, deren künftige Gewinne unsicher sind.

Anleger bewerten diese künftigen Gewinne kontinuierlich neu, sobald neue Informationen eintreffen.

Eine kleine Veränderung der Erwartungen kann sich stark auf den geschätzten Wert einer Aktie auswirken, insbesondere wenn sich Investoren auf Wachstum konzentrieren, das viele Jahre in der Zukunft liegt.

Kurse können sich auch aufgrund von Veränderungen im Gesamtmarkt anstatt durch unternehmensspezifische Nachrichten bewegen.

Zum Beispiel:

• Zinsen können steigen
• das Wirtschaftswachstum könnte sich verlangsamen
• ein ganzer Sektor könnte an Beliebtheit verlieren
• Anlegende können das Risiko in ihren Portfolios reduzieren
• geopolitische Ereignisse können die Unsicherheit erhöhen

Deshalb sind ein gutes Unternehmen und eine gute Aktienanlage nicht immer dasselbe.

Ein starkes Unternehmen kann dennoch eine schlechte Investition sein, wenn der gezahlte Preis bereits extrem optimistische zukünftige Ergebnisse voraussetzt.

Die Bewertung ist daher von Bedeutung.

Unser Artikel darüber, wie ein Unternehmen anhand des Kurs-Gewinn-Verhältnisses bewertet wird, stellt eine der am häufigsten verwendeten Bewertungskennzahlen vor.

Die Volatilität beschreibt, wie stark und wie schnell sich der Preis eines Vermögenswerts verändert.

Eine Aktie, die sich über mehrere Monate zwischen CHF 98 und CHF 102 bewegt, ist weniger volatil als eine, die sich im selben Zeitraum zwischen CHF 60 und CHF 140 bewegt.

Volatilität ist nicht dasselbe wie ein dauerhafter Verlust, aber grosse Preisschwankungen können ein erhebliches Risiko darstellen.

Ein Anleger, der während eines Marktrückgangs verkaufen muss, kann Verluste realisieren, die ein langfristig orientierter Anleger möglicherweise hätte aussitzen können.

Dies ist ein Grund, weshalb der Zeithorizont wichtig ist.

Geld, das bald benötigt wird, sollte in der Regel nicht demselben Marktrisiko ausgesetzt werden wie Geld, das für Ziele bestimmt ist, die noch viele Jahre entfernt sind.

Diversifikation bedeutet, Investitionen auf verschiedene Positionen zu verteilen, anstatt sich stark auf ein einziges Unternehmen, einen Sektor oder Markt zu verlassen.

Aktien von fünf Technologieunternehmen zu besitzen, mag diversifiziert wirken, da man fünf Aktien besitzt, doch diese können dennoch auf viele der gleichen Risiken reagieren.

Eine breitere Diversifizierung kann ein Engagement in folgenden Bereichen umfassen:

• Unternehmen
• Sektoren
• Länder
• Währungen
• Anlagenklassen

Diversifizierung kann Verluste nicht verhindern und garantiert keine positiven Renditen.

Ihr Zweck ist es, die Abhängigkeit vom Ergebnis einer einzelnen Anlage oder eines einzelnen Risikofaktors zu verringern.

Für viele Anleger können diversifizierte Fonds und ETFs über ein einziges Anlageinstrument ein Engagement in zahlreichen Wertpapieren bieten. Unser Artikel Was ist so grossartig an ETFs? erklärt, wie ETFs funktionieren und welche Risiken Anleger berücksichtigen sollten.

Der Unterschied liegt hauptsächlich in der Zielsetzung, dem Zeithorizont und dem Entscheidungsprozess.

Investieren konzentriert sich häufig auf das langfristige Halten von Vermögenswerten in der Erwartung, dass Unternehmen, Volkswirtschaften oder Märkte im Laufe der Zeit wachsen können.

Trading beinhaltet in der Regel kurzfristigere Entscheidungen, die auf Kursbewegungen, Marktbedingungen, technischen Signalen oder bestimmten Ereignissen basieren.

Keiner der beiden Ansätze beseitigt das Risiko.

Häufigeres Handeln kann auch die Bedeutung von Transaktionskosten, Spreads, Timing und Ausführung erhöhen.

Der richtige Ansatz hängt von den Zielen, den Kenntnissen, der Risikotoleranz und dem Zeithorizont des Anlegers ab.

Eine hilfreiche Einstiegssequenz ist:

1. Definieren Sie Ihr Ziel. Wissen Sie, warum Sie investieren und wann Sie das Geld möglicherweise benötigen.
2. Bauen Sie ein finanzielles Polster auf. Vermeiden Sie es, sich bei unerwarteten kurzfristigen Ausgaben auf Anlagen zu verlassen.
3. Verstehen Sie das Risiko. Aktienkurse können erheblich fallen und Verluste sind möglich.
4. Wählen Sie einen angemessenen Grad an Diversifizierung. Vermeiden Sie es, ein einzelnes Unternehmen für das Ergebnis Ihres gesamten Portfolios verantwortlich zu machen.
5. Verstehen Sie, was Sie kaufen. Kennen Sie das Unternehmen, den Fonds oder den Index hinter der Anlage.
6. Achten Sie auf die Kosten. Brokerage-Gebühren, Spreads, Produktgebühren und Steuern können sich auf die Rendite auswirken.
7. Denken Sie in Jahren, nicht in Schlagzeilen. Kurzfristiges Marktrauschen kann sich stark von langfristigen Anlageergebnissen unterscheiden.
8. Regelmässig überprüfen. Ihre Ziele, Ihr Einkommen und Ihre Risikofähigkeit können sich ändern.

Wenn Sie neu beim Thema Anlegen sind, bietet unser Leitfaden Wie Sie in der Schweiz mit dem Anlegen beginnen: 5 einfache Schritte für langfristigen Erfolg einen umfassenderen Rahmen.

Ja, es ist möglich, mit Aktien einen beträchtlichen Geldbetrag zu verlieren, und die Aktien eines einzelnen Unternehmens können wertlos werden, wenn das Unternehmen scheitert.

Das bedeutet nicht, dass jede Aktienmarktanlage das gleiche Risikoniveau aufweist.

Das Risiko variiert je nach Faktoren wie:

• das Unternehmen
• Bewertung
• Finanzkraft
• Diversifizierung
• Sektor
• Land
• Währungsengagement
• Zeithorizont
• Anlagestrategie

Ein diversifiziertes Portfolio kann das unternehmensspezifische Risiko verringern, kann aber dennoch deutlich an Wert verlieren, wenn der breitere Markt nachgibt.

Hebel, Derivate und konzentrierte Positionen können das Risiko weiter erhöhen.

Kein Markt steigt geradlinig und positive Erträge sind nie garantiert.

Die wichtigsten Aktienmärkte haben in der Vergangenheit lange Wachstumsphasen verzeichnet, aber auch Crashs, Rezessionen und längere Phasen mit schwachen oder negativen Renditen erlebt.

Die historische Wertentwicklung kann Anlegern helfen zu verstehen, wie sich die Märkte in der Vergangenheit verhalten haben, sie kann ihnen jedoch nicht genau sagen, was als Nächstes geschehen wird.

Die nützlichere Erkenntnis ist, dass der Aktienmarkt darauf ausgelegt ist, ungewisse zukünftige Ergebnisse einzupreisen.

Diese Unsicherheit ist ein Grund dafür, dass Aktien Renditepotenzial bieten können, aber auch der Grund, warum Anleger Geld verlieren können.

Was ist der Aktienmarkt in einfachen Worten?

Der Aktienmarkt ist das System, über das Anleger Aktien von börsenkotierten Unternehmen kaufen und verkaufen. Der Handel erfolgt über Börsen und andere regulierte Handelsplätze, in der Regel über einen Broker oder eine Bank.

Wie funktioniert der Aktienmarkt für Anfänger?

Ein Anleger erteilt einen Auftrag über einen Broker. Der Auftrag wird an einen Handelsplatz gesendet, wo er mit einem passenden Auftrag eines anderen Marktteilnehmers zusammengeführt werden kann. Nach der Ausführung wird der Anleger zum Eigentümer der erworbenen Aktien.

Was lässt Aktienkurse steigen und fallen?

Aktienkurse verändern sich je nach Angebot und Nachfrage. Unternehmensgewinne, wirtschaftliche Bedingungen, Zinssätze, Nachrichten, Anlegererwartungen und die Marktstimmung können alle beeinflussen, wie viel Käufer zu zahlen und Verkäufer zu akzeptieren bereit sind.

Was ist der Unterschied zwischen einer Aktie und einem Aktienanteil?

Die Begriffe werden oft synonym verwendet. Eine Aktie («Share») bezieht sich in der Regel auf eine Eigentumseinheit an einem bestimmten Unternehmen, während sich «Stock» im weiteren Sinne auf Eigenkapitalbeteiligungen oder Aktien als Anlageklasse beziehen kann.

Was ist ein Aktienindex?

Ein Aktienindex misst die Performance einer definierten Gruppe von Wertpapieren. Er kann ein Land, eine Region, einen Sektor oder ein Marktsegment repräsentieren. Anleger können über ETFs oder Indexfonds Zugang zu vielen Indizes erhalten.

Ist das Investieren am Aktienmarkt riskant?

Ja. Aktienkurse können fallen und Anleger können einen Teil oder das gesamte investierte Kapital verlieren. Das Risiko hängt von den gehaltenen Wertpapieren, der Diversifikation, dem Anlagehorizont, der Bewertung und weiteren Faktoren ab. Diversifikation kann einige Risiken reduzieren, Marktverluste jedoch nicht ausschliessen.

Der Inhalt dieses Artikels dient ausschliesslich Bildungs- und Marketingzwecken. Er stellt keine Anlageberatung oder Finanzempfehlungen dar.