Die Weltwirtschaft verändert ihre Gestalt. Geopolitische Spannungen, Kriege, Sanktionen und sich verändernde Allianzen beschleunigen den Übergang zu einer fragmentierteren und multipolaren Welt.
- Die Dominanz der Vereinigten Staaten ist nach wie vor immens, aber das blinde Vertrauen, das das US-zentrierte Finanzsystem einst untermauerte, erodiert langsam.
- Der Anstieg der US-Schulden, wiederholte geopolitische Spannungen und der zunehmende Einsatz von Sanktionen als politisches Instrument veranlassen viele Länder, ihre wirtschaftlichen Abhängigkeiten zu überdenken.
- Länder verringern die Exposition gegenüber den USA.
Und unter den Ländern, die sich für diese neue Ära positionieren, sticht China hervor.
Jahrelang hat China an einem globalen System teilgenommen, das weitgehend auf den US-Dollar und die amerikanische Wirtschaftsmacht ausgerichtet war. Heute baut es zunehmend Alternativen auf. Nicht über Nacht, nicht aggressiv, sondern stetig und strategisch.
Und dieser Wandel schafft Investitionsmöglichkeiten.
Die Grundlage des Petrodollar-Systems
Jahrzehntelang basierte der globale Handel auf einem relativ einfachen Mechanismus: Öl wurde in US-Dollar bepreist und gehandelt, und die Einnahmen der ölexportierenden Nationen wurden oft in US-Vermögenswerte, insbesondere US-Staatsanleihen, recycelt.
Dadurch wurde das sogenannte„Petrodollar“-System geschaffen.
Dieses auf den US-Dollar ausgerichtete System stärkt die globale Nachfrage nach dem Dollar, stärkt die Rolle der US-Finanzmärkte und trägt dazu bei, Amerikas Position im Zentrum der Weltwirtschaft zu festigen.
Grosse Ölproduzenten, OPEC-Mitglieder und internationale Finanzinstitute tragen alle zur Aufrechterhaltung dieses Rahmens bei. Das Ergebnis ist ein mächtiger Zyklus, in dem Handel, Finanzen und Reservenmanagement kontinuierlich die Dominanz des Dollars unterstützten.
Aber globale Systeme entwickeln sich. Und heute schreibt China schrittweise einen Teil dieser Strategie um.
Der Aufstieg des Petro-Yuan
In den letzten Jahren wurde ein immer grösserer Teil des Handels – von Öl bis hin zu Industriegütern – in chinesischen Yuan statt in US-Dollarabgewickelt.
China hat die bilateralen Abkommen mit wichtigen Handelspartnern erweitert, die finanziellen Verbindungen in Asien, dem Nahen Osten und Afrika gestärkt und die Abwicklung ausserhalb des traditionellen Dollarsystems gefördert.
Dieser Trend beschleunigte sich weiter, als die geopolitischen Spannungen zunahmen.
- China hat insbesondere weiterhin Öl von Ländern gekauft, die westlichen Sanktionen ausgesetzt sind, darunter Russland und Iran, oft mit yuanbasierten Abwicklungsmechanismen.
- Gleichzeitig hat Peking die kommerziellen Beziehungen durch Initiativen wie die Belt and Road Initiative vertieft – die moderne Version der Seidenstrasse, die darauf ausgelegt ist, Infrastruktur, Handelskorridore und wirtschaftlichen Einfluss weit über Chinas Grenzen hinaus auszubauen.
Infolgedessen hat die Idee des „Petro-Yuan“ an Bedeutung gewonnen.
“Das Konzept von „Petroyuan“ bezieht sich auf ein wachsendes alternatives System, bei dem ein Teil des globalen Rohstoffhandels in Yuan statt in Dollar abgewickelt wird.”
Zwar ist der Dollar weltweit noch weit davon entfernt, ersetzt zu werden, aber der Trend selbst ist von Bedeutung, da er eine breitere Verschiebung der wirtschaftlichen Machtdynamik widerspiegelt.
Und was für Investoren wichtig ist, ist, dass es neue Möglichkeiten schafft, über globale Kapitalströme nachzudenken.
Der Handel mit Yuan ist nicht so sexy
Auf den ersten Blick mag der Handel mit dem Aufstieg des Petro-Yuan einfach erscheinen: Kaufen Sie einfach die chinesische Währung.
In der Praxis ist der Yuan jedoch kein einfacher makroökonomischer Handel.
Es gibt tatsächlich zwei Versionen der chinesischen Währung.
- Der erste ist der Onshore Yuan, oder CNY, der innerhalb von Festlandchina unter strengen Kapitalverkehrskontrollen und innerhalb eines von der Volksbank Chinas festgelegten Handelsbandes gehandelt wird.
- Die zweite Währung ist der Offshore-Yuan oder CNH, der hauptsächlich in Hongkong, London und Singapur gehandelt wird. Diese Version ist flexibler und reagiert direkter auf die globale Marktstimmung und internationale Handelsströme.
Allerdings wird auch der Offshore-Yuan stark von politischen Entscheidungen beeinflusst und verhält sich nicht wie frei schwankende Währungen wie der Euro, der Yen oder das britische Pfund.
Die Volatilität bleibt relativ gering, politische Eingriffe erfolgen häufig und Richtungswechsel sind oft eher allmählich als explosionsartig.
Das bedeutet, dass das Petro-Yuan-Narrativ zwar an Dynamik gewinnt, der Devisenmarkt jedoch nicht unbedingt eine saubere oder effiziente Möglichkeit bietet, diese Ansicht zum Ausdruck zu bringen.
Anleger müssen sich also anderweitig umsehen.
Gold: Der wahre Entdollarisierungshandel
Wenn Länder ihre Abhängigkeit vom US-Dollar reduzieren, ersetzen sie ihn nicht automatisch durch eine andere Währung.
Stattdessen erhöhen viele Zentralbanken ihre Goldreserven.
Dieser Trend wurde in den letzten Jahren immer deutlicher, da sich die geopolitische Fragmentierung vertiefte und das Vertrauen in die Neutralität der Reservewährungen schwand.
Gold bietet etwas Einzigartiges: Es ist nicht an die Wirtschaftspolitik oder das politische System eines einzelnen Landes gebunden. Es handelt sich um ein supranationales Gut.
China hat diesen Trend aktiv gefördert
- durch Zentralbankkäufe: Die Chinesische Volksbank ersetzt US-Staatsanleihenbestände durch Gold.
- durch die Entwicklung eines eigenen Goldökosystems: Einige Handelspartner, die Yuan-Einnahmen aus dem Handel mit China erhalten, sind zunehmend in der Lage, einen Teil dieser Einnahmen in Gold umzuwandeln und in Tresoren in Shanghai zu lagern.
Dies ist deshalb wichtig, weil es dazu beiträgt, eine der strukturellen Beschränkungen des Yuan zu überwinden: Länder zögern möglicherweise, grosse Yuan-Reserven anzuhäufen, fühlen sich aber oft weitaus wohler dabei, Gold zu halten.
Daher könnte einer der deutlichsten Wege, sich für eine schrittweise Entdollarisierung zu positionieren, nicht über den Yuan selbst, sondern über Gold führen.
Die wichtigere Frage: Wohin geht der Yuan?
Doch Gold ist nur ein Teil der Geschichte.
Denn nicht alle durch Handel erhaltenen Yuan werden in Gold umgewandelt. Ein wachsender Anteil wird in Chinas eigenes wirtschaftliches Ökosystem reinvestiert.
“Ein wachsender Anteil des chinesischen Yuan wird in Chinas eigenes wirtschaftliches Ökosystem ausgegeben und wieder investiert.”
Hier wird die Geschichte deutlich interessanter.
Länder exportieren Öl, Rohstoffe oder Fertigwaren nach China und erhalten im Gegenzug Yuan. Diese Yuan werden dann zunehmend zum Kauf chinesischer Waren, Dienstleistungen und Finanzanlagen verwendet.
Mit anderen Worten: Der Yuan fliesst ab – und fliesst dann wieder zurück.
Dadurch entsteht eine starke Rückkopplungsschleife.
Je mehr Handel in Yuan abgewickelt wird, desto mehr Liquidität bleibt im chinesischen Finanzsystem erhalten. Im Laufe der Zeit kann das
- Unterstützung der inländischen Nachfrage,
- die Kapitalmärkte vertiefen und
- Chinas umfassenderen wirtschaftlichen Einfluss stärken.
Deshalb lautet die wichtigste Frage möglicherweise nicht: „Wie handelt man mit dem Petro-Yuan?“
Die bessere Frage könnte lauten: „Wo landet der Yuan?“
Und die Antwort lautet zunehmend: Chinesische Märkte.
China exportiert keine billigen Waren mehr
Viele Investoren assoziieren China immer noch mit kostengünstiger Produktion und preiswerten Exporten. Dieses Bild wird zunehmend überholt.
China bewegt sich in der Wertschöpfungskette aggressiv nach oben.
Heute exportiert das Land
- Elektrofahrzeuge,
- Batterien,
- Solarpaneele,
- Halbleiter,
- Verbraucherelektronik und
- Produkte mit zunehmend fortschrittlicher Technologie. Es wird zudem zu einem bedeutenden Akteur in der Infrastruktur für künstliche Intelligenz und industrielle Automatisierung.
Chinas Ökosystem für saubere Energie hat sich rasant entwickelt, unterstützt durch gross angelegte Investitionen in Solarenergie, Windenergie und Batterietechnologie.
Das ist wichtig, weil die globale Energiewende selbst zu einem der wichtigsten wirtschaftlichen Themen der kommenden Jahrzehnte wird.
Und China steht im Mittelpunkt.
Das Land produziert nicht mehr nur billige Industriegüter – es exportiert zunehmend Technologie und Infrastruktur für die Energiewende.
In diesem Sinne reicht die Geschichte weit über den Petro-Yuan hinaus.
Es entwickelt sich zu einer „Tech-Yuan“-Geschichte.
Die Investment-Case-Begründung für chinesische Technologie
Chinesische Technologieunternehmen sind nach wie vor deutlich günstiger als viele amerikanische und asiatische Unternehmen, insbesondere nach Jahren regulatorischer Durchgriffe, geopolitischer Spannungen und einer Verlangsamung des inländischen Wachstums.
Für Investoren eröffnen sich dadurch Chancen – aber auch erhebliche Risiken.
Unternehmen wie Alibaba, Tencent und Baidu spielen weiterhin wichtige Rollen im E-Commerce, Cloud Computing, künstlicher Intelligenz und digitalen Ökosystemen. Gleichzeitig expandieren chinesische Industrie- und Clean-Tech-Champions weiterhin weltweit.
Allerdings ist bei Investitionen in China Vorsicht geboten.
- Staatliches Eingreifen bleibt ein bedeutender Risikofaktor.
- Der Immobiliensektor kämpft weiterhin,
- Demografische Trends bleiben eine Herausforderung und
- Der Wettbewerb in Sektoren wie der Elektromobilität erzeugt einen starken Preisdruck.
Der Hang Seng Index, der stark von chinesischen Technologie- und Wachstumsunternehmen geprägt ist, erholt sich noch immer von dem starken Kursverfall zwischen 2018 und 2023.
Aber das ist auch Teil des Arguments.
“Im Vergleich zu vielen US-amerikanischen Technologieunternehmen, die zu historisch hohen Bewertungen gehandelt werden, erscheinen Teile des chinesischen Marktes immer noch relativ unterbewertet, unterschätzt und günstig.”
Was wir erleben, ist nicht unbedingt der Zusammenbruch des US-Dollars oder das Ende der amerikanischen Dominanz.
Die Vereinigten Staaten bleiben die grösste Volkswirtschaft der Welt und der Dollar bleibt die dominierende Reservewährung.
Doch die Welt wird allmählich multipolarer.
Gold fungiert zunehmend als neutraler Reserveanker.
China baut ein autarkeres wirtschaftliches Ökosystem auf.
Die globalen Handelsströme werden zunehmend fragmentierter und konzentrieren sich weniger auf ein einzelnes Finanzzentrum.
Und dieser Wandel verändert die Investitionsmöglichkeiten.
Ja, der Petro-Yuan steigt.
Doch die wahre Geschichte könnte nicht das sein, was China erwirbt.
Die wahre Geschichte ist, was China verkauft.
China verkauft zunehmend Technologie, industrielle Kapazitäten und Infrastruktur für die Energiewende an die Welt.
Und viele Investoren unterschätzen immer noch, wie wichtig dieser Wandel werden könnte.
Der Inhalt dieses Artikels dient ausschliesslich zu Weiterbildungszwecken. Er stellt keine Anlageberatung, Finanzempfehlungen oder Werbematerial dar.
