L'économie mondiale change de visage. Les tensions géopolitiques, les guerres, les sanctions et les changements d'alliances accélèrent la transition vers un monde plus fragmenté et multipolaire.
- La domination des États-Unis reste immense, mais la confiance aveugle qui sous-tendait autrefois le système financier centré sur les États-Unis s’érode lentement.
- La hausse de la dette américaine, les frictions géopolitiques répétées et l’utilisation croissante des sanctions comme outil politique encouragent de nombreux pays à repenser leurs dépendances économiques.
- Les pays diminuent leur exposition aux États-Unis.
Et parmi les pays qui se positionnent pour cette nouvelle ère, la Chine se distingue.
Pendant des années, la Chine a participé à un système mondial largement conçu autour du dollar américain et de la puissance économique américaine. Aujourd'hui, elle crée de plus en plus d'alternatives. Pas du jour au lendemain, pas de manière agressive, mais régulièrement et stratégiquement.
Et ce changement crée des opportunités d'investissement.
Les fondements du système des pétrodollars
Pendant des décennies, le commerce mondial a fonctionné selon un mécanisme relativement simple : le pétrole était coté et négocié en dollars américains, et les recettes générées par les pays exportateurs de pétrole étaient souvent réinvesties dans des actifs américains, notamment des bons du Trésor américain.
C’est ainsi qu’est né le système ditdu « pétrodollar ».
Ce système centré sur le dollar américain renforce la demande mondiale pour le dollar, renforce le rôle des marchés financiers américains et contribue à consolider la position américaine au centre de l’économie mondiale.
Les principaux producteurs de pétrole, les membres de l’OPEP et les institutions financières internationales contribuent tous à maintenir ce cadre. Il en résulte un cycle puissant dans lequel le commerce, la finance et la gestion des réserves ont continuellement soutenu la domination du dollar.
Mais les systèmes mondiaux évoluent. Et aujourd’hui, la Chine réécrit progressivement une partie de ce manuel.
L’essor du petro-yuan
Au cours des dernières années, une part croissante des échanges - du pétrole aux produits de base industriels - a commencé à être réglée en yuans chinois plutôt qu'en dollars américains.
La Chine a élargi les accords bilatéraux avec des partenaires commerciaux clés, renforcé les liens financiers à travers l’Asie, le Moyen-Orient et l’Afrique, et encouragé le règlement en dehors du système traditionnel basé sur le dollar.
Cette tendance s'est encore accélérée avec l'augmentation des tensions géopolitiques.
- La Chine a notamment continué à acheter du pétrole à des pays soumis à des sanctions occidentales, dont la Russie et l'Iran, en utilisant souvent des mécanismes de règlement basés sur le yuan.
- Parallèlement, Pékin a renforcé ses liens commerciaux grâce à des initiatives telles que l’Initiative la Ceinture et la Route — la version moderne de la Route de la Soie conçue pour étendre les infrastructures, les corridors commerciaux et l’influence économique bien au-delà des frontières chinoises.
De ce fait, l’idée du « pétro-yuan » a gagné du terrain.
“Le concept de « pétroyuan » fait référence à un système alternatif en plein essor dans lequel une partie du commerce mondial des matières premières est réglée en yuans au lieu de dollars.”
Bien qu'elle soit encore loin de remplacer le dollar au niveau mondial, cette tendance est importante car elle reflète un changement plus large dans la dynamique du pouvoir économique.
Et, ce qui est important pour les investisseurs, cela crée de nouvelles façons d’envisager les flux mondiaux de capitaux.
Trader le yuan n'est pas si sexy
À première vue, parier sur la hausse du pétro-yuan peut sembler simple : il suffit d’acheter la monnaie chinoise.
Mais dans la pratique, le yuan n'est pas un investissement macroéconomique facile.
Il existe en fait deux versions de la monnaie chinoise.
- Le premier est le yuan onshore, ou CNY, échangé en Chine continentale sous un contrôle strict des capitaux et dans une fourchette de négociation encadrée fixée par la Banque populaire de Chine.
- Le second est le yuan offshore, ou CNH, négocié principalement à Hong Kong, Londres et Singapour. Cette version est plus flexible et réagit plus directement au sentiment du marché mondial et aux flux commerciaux internationaux.
Cependant, même le yuan offshore reste fortement influencé par les décisions politiques et ne se comporte pas comme les monnaies qui flottent librement, telles que l'euro, le yen ou la livre sterling.
La volatilité reste relativement contenue, l’intervention des politiques est fréquente et les mouvements directionnels sont souvent progressifs plutôt qu’explosifs.
En d'autres termes, si la thèse du pétro-yuan gagne du terrain, le marché des changes n'offre pas nécessairement un moyen propre ou efficace d'exprimer ce point de vue.
Les investisseurs doivent donc chercher ailleurs.
L'or : le véritable commerce de la dédollarisation
Si les pays réduisent leur dépendance au dollar américain, ils ne le remplacent pas automatiquement par une autre monnaie.
Au contraire, de nombreuses banques centrales augmentent leurs réserves d'or.
Cette tendance est devenue de plus en plus visible ces dernières années, à mesure que la fragmentation géopolitique s'accentuait et que la confiance dans la neutralité des monnaies de réserve s'affaiblissait.
L'or offre quelque chose d'unique : il n'est pas lié à la politique économique ou au système politique d'un seul pays. Il s'agit d'un actif supranational.
La Chine a activement encouragé cette tendance
- par des achats de la banque centrale : la Banque populaire de Chine remplace les avoirs du Trésor américain par de l'or,
- en développant son propre écosystème aurifère: certains partenaires commerciaux qui perçoivent des revenus en yuans dans le cadre de leurs échanges avec la Chine sont de plus en plus en mesure de convertir une partie de ces revenus en or et de les stocker dans des coffres-forts situés à Shanghai.
C’est important car cela contribue à résoudre l’une des limitations structurelles du yuan : les pays peuvent hésiter à accumuler d’importantes réserves de yuans, mais ils sont souvent beaucoup plus à l’aise avec l’or.
Par conséquent, l'un des moyens les plus clairs de se positionner en vue d'une dédollarisation progressive n'est peut-être pas le yuan lui-même, mais l'or.
La question la plus importante : où va le yuan ?
Mais l'or n'est qu'une partie de l'histoire.
Parce que les yuans reçus par le biais du commerce ne sont pas tous convertis en or. Une part croissante est réinvestie dans l'écosystème économique de la Chine.
“Une part croissante du yuan chinois est dépensée et réinvestie dans l'écosystème économique de la Chine.”
C'est là que l'histoire devient encore plus intéressante.
Les pays exportent du pétrole, des matières premières ou des biens manufacturés vers la Chine et reçoivent en retour du yuan. Ce yuan est ensuite de plus en plus utilisé pour acheter des biens, des services et des actifs financiers chinois.
Autrement dit, le yuan sort — puis revient.
Cela crée une puissante boucle de rétroaction.
Plus les échanges commerciaux sont réglés en yuans, plus la liquidité reste importante au sein du système financier chinois. Au fil du temps, cela peut
- soutenir la demande intérieure,
- approfondir les marchés de capitaux et
- renforcer l'influence économique globale de la Chine.
C’est pourquoi la question la plus importante n’est peut-être pas « Comment puis-je échanger le pétro-yuan ? »
La question la plus pertinente serait peut-être : « Où finit le yuan ? »
Et de plus en plus, la réponse est : les marchés chinois.
La Chine n'exporte plus de produits bon marché
De nombreux investisseurs associent encore la Chine à la fabrication et aux exportations à bas prix. Mais cette image est de plus en plus dépassée.
La Chine progresse de manière agressive dans la chaîne de valeur.
Aujourd'hui, le pays exporte
- véhicules électriques,
- piles,
- des panneaux solaires,
- semi-conducteurs,
- électronique grand public et
- des produits technologiques de plus en plus avancés. Elle devient également un acteur majeur dans les infrastructures d'intelligence artificielle et l'automatisation industrielle.
L'écosystème d'énergie propre de la Chine s'est développé rapidement, grâce à des investissements à grande échelle dans l'énergie solaire, l'énergie éolienne et la technologie des batteries.
Cela est important car la transition énergétique mondiale elle-même devient l’un des thèmes économiques les plus importants des décennies à venir.
Et la Chine se trouve au centre de tout cela.
Le pays ne se contente plus de produire des biens manufacturés bon marché, il exporte de plus en plus de technologies et d'infrastructures de transition énergétique.
En ce sens, l'histoire va bien au-delà du pétro-yuan.
C'est en train de devenir une histoire de « yuan technologique ».
Les arguments d'investissement en faveur de la technologie chinoise
Les entreprises technologiques chinoises restent nettement moins chères que leurs homologues américaines et asiatiques, surtout après des années de répression réglementaire, de tensions géopolitiques et de ralentissement de la croissance intérieure.
Pour les investisseurs, cela crée des opportunités — mais aussi des risques importants.
Des entreprises comme Alibaba, Tencent et Baidu continuent de jouer un rôle majeur dans le commerce électronique, le cloud computing, l'intelligence artificielle et les écosystèmes numériques. Dans le même temps, les champions chinois de l'industrie et des technologies propres poursuivent leur expansion à l'échelle mondiale.
Cependant, investir en Chine exige de la prudence.
- L’intervention gouvernementale reste un facteur de risque majeur.
- Le secteur immobilier continue de connaître des difficultés,
- Les tendances démographiques restent difficiles à appréhender et
- La concurrence dans des secteurs comme les véhicules électriques exerce une pression tarifaire intense.
L'indice Hang Seng, très exposé aux entreprises technologiques et en croissance chinoises, est toujours en train de se remettre de la forte baisse enregistrée entre 2018 et 2023.
Mais cela fait également partie de l'argument.
“Comparativement à de nombreuses sociétés technologiques américaines dont les valorisations sont historiquement élevées, certains segments du marché chinois semblent encore relativement sous-détenus, sous-évalués et bon marché.”
Ce que nous observons n’est pas nécessairement l’effondrement du dollar américain ni la fin de la domination américaine.
Les États-Unis restent la plus grande économie mondiale et le dollar reste la monnaie de réserve dominante.
Mais le monde devient progressivement plus multipolaire.
L'or fait de plus en plus office d'ancre de réserve neutre.
La Chine construit un écosystème économique plus autonome.
Les flux commerciaux mondiaux deviennent plus fragmentés et moins concentrés autour d’un seul centre financier.
Et cette transition redéfinit les opportunités d’investissement.
Oui, le petro-yuan augmente.
Mais la vraie histoire n'est peut-être pas ce que la Chine achète.
La vraie histoire, c'est ce que vend la Chine.
La Chine vend de plus en plus de technologies, de capacités industrielles et d'infrastructures de transition énergétique au reste du monde.
Et de nombreux investisseurs sous-estiment encore l'importance de ce changement.
Le contenu de cet article est fourni à des fins éducatives uniquement. Il ne constitue pas des conseils d’investissement, des recommandations financières ou de la documentation promotionnelle.
