Come investire nell'intelligenza artificiale?

L'intelligenza artificiale è ora al centro delle aziende più dinamiche del mondo. Ma per gli investitori privati, può sembrare che tutti parlino di IA senza mai spiegare come trasformare quel clamore in un vero piano di investimento.

Quindi, dove vanno effettivamente i soldi? Segui il denaro, e un dato salta all'occhio: le cinque maggiori aziende tecnologiche hanno investito oltre 400 miliardi di dollari in spese in conto capitale per l'IA nel 2025 e questa cifra dovrebbe crescere di un ulteriore 75% nel 2026. La spesa non svanisce nel nulla. Il denaro fluisce verso chip, centri dati, elettricità, software e le aziende che forniscono tutto questo. Comprendere questa catena è la chiave per investire nell'IA senza perdersi nel clamore.

Pensa all'IA come a una catena: una serie di livelli collegati tra loro, ognuno con le proprie aziende che fanno soldi. Ecco come si suddivide il tutto e dove, in questo articolo, troverai le opzioni per ciascuna categoria.

• Progettisti di chip e produttori di chip: le aziende che progettano i cervelli dell'IA (GPU e processori specializzati), le fonderie che li producono fisicamente e i costruttori di strumenti dietro le macchine. Ad alta intensità di capitale, con barriere all'ingresso molto elevate. (Vedi: Hardware e semiconduttori).
• Data centre e cloud: la casa fisica dell'IA, dove gli hyperscaler affittano potenza di calcolo su larga scala affinché le aziende non debbano costruirne da soli. (Vedi: AI Cloud & Infra).
• Energia e rete: i server devono essere alloggiati, raffreddati e soprattutto alimentati, il che trasforma l'elettricità e la rete in uno dei maggiori colli di bottiglia dell'intero boom. (Vedi: Rete elettrica e Infra).
• Software e applicazioni: tutto ciò che si costruisce sopra, dai framework usati dagli sviluppatori agli strumenti finiti che mettono l'IA al lavoro nel rilevamento delle frodi, negli assistenti o nella manutenzione predittiva. (Vedi: Software e applicazioni).
• Robotica e automazione: L'intelligenza artificiale resa fisica, le macchine che vedono, si muovono e agiscono nelle fabbriche, nei magazzini e nelle sale operatorie. (Vedi: Robotica e automazione).
• Dati e analisi: la materia prima. Senza un insieme di dati puliti, strutturati ed enormi, anche il modello più intelligente non fa altro che girare a vuoto. (Vedi: Big data).

La parte più interessante per gli investitori? Le aziende leader nel settore dell'intelligenza artificiale spesso coprono diversi di questi livelli contemporaneamente, il che apre molte possibilità di esposizione al tema.

Investire nell'IA non è così semplice come comprare un'azienda con "IA" nel nome. La maggior parte della vera innovazione proviene da esperti di hardware affermati, provider cloud e sviluppatori software che mettono l'IA al lavoro dietro le quinte. La buona notizia è che non devi scegliere un singolo titolo vincente: puoi acquistare azioni individuali, ETF diversificati o un mix di entrambi.

Gli ETF sono il punto di partenza sensato per la maggior parte dei principianti. Distribuiscono il rischio specifico dell'azienda e catturano l'ecosistema AI più ampio in un unico acquisto (e, come i robot, non hanno bisogno di una pausa caffè). I singoli titoli possono offrire maggiori guadagni, ma richiedono una ricerca più approfondita e nervi più saldi quando il mercato si agita.

Alcuni semplici principi per iniziare:

• Mappare la catena del valore: capire come ogni azienda guadagna effettivamente dall'IA. Nvidia domina la progettazione dei chip, TSMC produce i componenti, gli hyperscalers affittano potenza cloud e così via. Le sezioni seguenti illustrano ogni collegamento.
• Diversificare: molti consulenti suggeriscono di mantenere la tecnologia e l'IA in una fetta ragionevole di un portafoglio più ampio, piuttosto che puntare tutto su un unico tema.
• Inizia con un portafoglio ampio, poi restringi il campo: comincia con ETF diversificati sull'intelligenza artificiale, per poi aggiungere singoli titoli azionari man mano che acquisisci maggiore sicurezza. Roma non è stata costruita in un giorno, e lo stesso vale per un portafoglio diversificato.
• Rivedi regolarmente: il ritmo dell'intelligenza artificiale è inarrestabile, quindi controlla i tuoi investimenti ogni trimestre circa per evitare di rimanere intrappolato in un colpo di scena.
• La regola d'oro: privilegiala qualità, la pazienza e la diversificazione piuttosto che inseguire l'hype. Questo articolo è qui per aiutarti a comprendere il panorama e individuare nomi interessanti in ogni sottosettore, non per dirti cosa comprare. Le decisioni finali sono tue (o del tuo consulente).

Se l'IA è il motore del progresso moderno, i semiconduttori sono il carburante premium. Queste aziende forniscono la potenza di calcolo grezza di cui l'apprendimento automatico e l'IA generativa non possono fare a meno, e la domanda è cresciuta in modo verticale. La portata è difficile da sopravvalutare: i ricavi del centro dati di Nvidia hanno raggiunto da soli i 115 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2025, più che raddoppiando rispetto all'anno precedente, e un singolo trimestre recente ha generato oltre 51 miliardi di dollari dai centri dati, con un aumento del 66%. Gli analisti prevedono che il mercato globale dei chip per l'IA continuerà a crescere per anni, con la previsione che i soli chip personalizzati per l'IA (ASIC) raggiungeranno circa 85 miliardi di dollari entro il 2030. Serve a distinguere questo settore in due attività molto diverse.

I progettisti dei chip progettano il cuore del sistema, ma esternalizzano la produzione. Vivono grazie alla proprietà intellettuale, al software e al talento nel design, il che garantisce loro ampi margini di profitto e li rende, al contempo, i nomi più attesi da tutti.

• Nvidia (NVDA): il leader schiacciante negli acceleratori di intelligenza artificiale, con una quota dominante di mercato e le GPU che addestrano e gestiscono i modelli più grandi. 
• Advanced Micro Devices (AMD): il principale sfidante nelle CPU e GPU per data centre e carichi di lavoro AI. 
• Broadcom (AVGO): un designer chiave di chip AI personalizzati e silicio di rete per gli hyperscaler (si assicura che il gruppo dati non si fermi mai).

I produttori di chip e i fornitori di apparecchiature svolgono un lavoro fisico brutalmente duro. Questa è una delle industrie più capital-intensive al mondo, ed è proprio per questo che le barriere all'ingresso sono così alte.

• Taiwan Semiconductor (TSMC): la più grande fonderia indipendente del mondo, che produce i chip progettati da Nvidia, Apple e quasi tutti gli altri. 
• ASML Holding (ASML): unico fornitore di macchine a ultravioletti estremi (EUV) senza le quali non è possibile realizzare i chip più avanzati. Un vero monopolio. 
• Micron Technology (MU): specialista nei chip di memoria ad alta larghezza di banda che gli acceleratori AI desiderano disperatamente. 
• Intel (INTC): una storia di rimonta che investe pesantemente per recuperare terreno sia nella produzione che nell'hardware AI.

ETF e certificati settoriali per un accesso diversificato:

• VanEck Semiconductor ETF (SMH): ampia esposizione ai principali titoli globali del settore dei semiconduttori, con una forte presenza di Nvidia e TSMC. 
• iShares Semiconductor ETF (SOXX): replica il longevo Philadelphia Semiconductor Index (il famoso "SOX"), offrendo in un unico strumento finanziario i principali produttori di chip quotati negli Stati Uniti. 
• Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ): un'opzione a basso costo che segue un paniere simile di innovatori dei semiconduttori, utile se le commissioni ti interessano.
• Certificato Swissquote Semiconductor Industry (CH1181303780):un paniere quotato alla SIX e gestito attivamente che copre l'intera catena del valore dei chip, dai progettisti ai produttori di apparecchiature.

Acquistare un ETF di semiconduttori è di per sé un modo indiretto per investire nell'IA: invece di indovinare se Nvidia, TSMC o Broadcom vinceranno, possiedi tutta la sala macchine e lasci che il settore faccia il lavoro.

Una parola su valutazione e rischio: le azioni di semiconduttori tendono a essere scambiate a multipli elevati e possono essere molto cicliche, oscillando fortemente in base alla domanda, all'inventario e alla geopolitica (le regole sulle esportazioni tra Taiwan e USA-Cina sono fattori reali qui). I multipli prospettici elevati sono una scommessa sulla crescita continua, quindi premiano la pazienza e puniscono chi insegue il picco.

Gli hyperscaler, Amazon (AWS), Microsoft (Azure) e Alphabet (Google Cloud), sono la spina dorsale della rivoluzione dell'IA. Forniscono la forza che sta alla base della moderna AI: elaborazione scalabile, sicura e ad alte prestazioni che le aziende possono affittare a ore, invece di spendere miliardi per costruire i propri data centre. Sì, il futuro è incerto, e questo è un bene.

Questi tre dominano il mercato. Alla fine del 2025, AWS guida con circa il 30%, Azure detiene circa il 20% e Google Cloud circa il 13%, controllando insieme quasi due terzi di un mercato globale del cloud che ha superato i 400 miliardi di dollari nel 2025. E il motore di crescita è ora chiaramente l'IA: i servizi cloud di IA generativa sono cresciuti di oltre il 150% anno su anno.

Ecco però il numero che conta davvero per gli investitori. Per tenere il passo con la domanda, i quattro maggiori hyperscaler prevedono di spendere circa 725 miliardi di dollari in spese di capitale nel 2026, con un aumento di circa il 77% rispetto all'anno precedente. Una grande fetta di questo si riversa direttamente nei data center: gli edifici, i server, le reti, il raffreddamento e l'alimentazione che ospitano fisicamente l'IA. Questa spesa è il più grande volano per l'intero settore dell'hardware e dell'energia della catena dell'IA, ed è per questo che ritorna nelle sezioni successive.

Titoli azionari rilevanti in sintesi:

• Microsoft (MSFT): Azure è una potenza globale per l'AI aziendale, strettamente integrata con la sua partnership OpenAI e la sua enorme base di software. 
• Amazon (AMZN): AWS è il più grande fornitore di servizi cloud al mondo e un motore di profitto per Amazon, che supporta aziende di ogni tipo, dalle startup alle multinazionali. 
• Alphabet (GOOGL): Google Cloud abbina infrastrutture in rapida crescita a ricerche di IA di livello mondiale e ai propri chip personalizzati.

ETF per esposizione diversificata:

• First Trust Cloud Computing ETF (SKYY): raggruppa i principali nomi di infrastrutture e software cloud, in modo da possedere il settore piuttosto che puntare su un singolo vincitore. 
• WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF (WCLD): un'opzione ammissibile agli UCITS (comoda per gli investitori europei) incentrata sui leader del cloud e del software-as-a-service. 
• Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF (DTCR): un'operazione più mirata sul lato fisico, con operatori di data center e l'infrastruttura che li fa funzionare.

In breve, queste aziende e questi fondi ti offrono un posto in prima fila per assistere allo sviluppo dell'intelligenza artificiale. Ricorda solo che il mercato sta osservando con attenzione l'enorme spesa in conto capitale: se i rendimenti di questa spesa dovessero deludere, il sentimento nei confronti dell'intero gruppo potrebbe cambiare rapidamente.

Dietro ogni abbagliante modello linguistico si cela una realtà molto fisica: file di server che si riscaldano, consumano enormi quantità di elettricità e si appoggiano alla rete per consegnarla. L'IA non funziona solo con il silicio. Funziona con rame, trasformatori e una grande quantità di energia gestita con cura. Man mano che i data center si moltiplicano, la rete diventa il collo di bottiglia, e le aziende che li costruiscono, li alimentano e li collegano sono silenziosamente diventate alcune delle beneficiarie più affidabili del boom dell'IA.

La domanda è impressionante: l'uso globale di elettricità nei data center dovrebbe raddoppiare approssimativamente, passando da 485 TWh nel 2025 a circa 950 TWh nel 2030, circa quanto l'intero consumo energetico del Giappone, e negli Stati Uniti i data center rappresentano quasi la metà di tutta la crescita della domanda di elettricità fino al 2030. Questo è già nei numeri, non solo nelle previsioni: i ricavi dei data center delle sei maggiori aziende elettriche europee hanno raggiunto circa 20 miliardi di euro nel 2024, il doppio rispetto a cinque anni prima, e si prevede una crescita di circa il 15% all'anno entro il 2027. Fondamentalmente, a differenza del software, non si può rendere open source una sottostazione, quindi questi operatori godono di un vero potere di prezzo, visibile in arretrati record (quello di Eaton è aumentato del 44% su base annua; Vertiv ha raggiunto i 15 miliardi di dollari, in aumento del 109%). 

Dove cercare:

• Apparecchiature, quadri elettrici e sistemi di raffreddamento: Vertiv (VRT), azienda specializzata in alimentazione e raffreddamento per data center; Eaton (ETN); GE Vernova (GEV); e i campioni europei Schneider Electric (SU), Siemens Energy (ENR), ABB (ABBN) e Legrand (LR).
• Cavi ad alta tensione, collegamento fisico alla rete: Prysmian (PRY), 19,65 miliardi di euro nel fatturato 2025 con una crescita organica della trasmissione dell'8,4%; Nexans; e il beta più alto NKT, con un arretrato di ordini di 10,2 miliardi di euro. 
• Produttori di energia e materie prime che alimentano le macchine: Constellation Energy (CEG) e Vistra (VST) vendono elettricità costante e 24 ore su 24 agli hyperscaler, mentre un nome più stabile come NextEra Energy (NEE) unisce il reddito regolamentato delle utility con la più grande flotta di rinnovabili negli Stati Uniti. Un livello più in basso nella catena, tutti quei cavi e trasformatori funzionano con il rame, quindi i produttori di beni industriali cavalcano la stessa onda.

Per una maggiore diversificazione, il First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure ETF (GRID) è il più puro investimento, costruito attorno a Eaton, ABB, Schneider Electric, National Grid, Prysmian, Nexans e NKT, con circa il 39% statunitense e il 45-50% europeo. Il Global X US Infrastructure Development ETF (PAVE) amplia l'esposizione all'elettrificazione negli Stati Uniti, l'Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) cattura i produttori di energia, e il Global X Copper Miners ETF (COPX) offre un approccio più audace sulla materia prima dietro ogni cavo. Swissquote AI Infrastructure certificate (CH1481476260): un paniere attivamente gestito quotato alla SIX, composto da data center, impianti di raffreddamento, energia e apparecchiature di rete, le fondamenta fisiche dell'IA. Vale la pena ricordare che questo settore è esposto ai cicli di costruzione, ai tassi di interesse, ai ritardi nelle autorizzazioni e al rischio che l'attuale scarsità di trasformatori e cavi si trasformi in un eccesso di offerta.

Se l'hardware è il motore e la rete è il carburante, il software è il luogo in cui l'intelligenza artificiale incontra finalmente l'utente. Queste aziende integrano l'IA negli strumenti che le aziende già utilizzano quotidianamente, trasformando la potenza pura dei modelli in automazione, analisi più precise e migliori esperienze clienti. È il livello in cui la storia dell'IA si trasforma in un prodotto che si può effettivamente vendere. Alcuni nomi guidano l'iniziativa:

• Palantir (PLTR): il punto di riferimento del momento, trasformando dati aziendali e governativi in decisioni guidate dall'IA, con una crescita dei ricavi che si è accelerata piuttosto che rallentata su larga scala. 
• Salesforce (CRM): il gigante delle relazioni con i clienti, che ora spinge gli agenti AI (Agentforce) nella sua vasta base installata. 
• ServiceNow (NOW): automatizza i flussi di lavoro aziendali e si è molto concentrato sugli agenti AI per IT e operazioni. 
• Datadog (DDOG): monitora i sistemi cloud e ne beneficia direttamente poiché i carichi di lavoro dell'IA rendono quei sistemi più complessi da monitorare. 
• Adobe (ADBE): integra l'IA generativa nei suoi strumenti creativi e documentari.

Una nota sulla valutazione che spesso confonde i principianti: molte aziende di software non generano ancora profitti significativi, perché reinvestono tutto nella crescita. Ciò rende inutile il classico rapporto prezzo/utili (P/E). Gli investitori si basano invece sul rapporto prezzo/vendite (P/S), che confronta il prezzo dell'azione con i ricavi piuttosto che con gli utili. I titoli in rapida crescita come Palantir o Datadog possono essere scambiati a multipli P/S molto elevati, il che ha senso solo se la loro rapida crescita continua. È la stessa lezione di prima: un multiplo alto è una scommessa sul futuro, non un pasto gratis.

Opzioni ETF:

• Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ): ampia esposizione ai leader del software e delle piattaforme di IA. 
• iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV): una scommessa mirata all'industria del software nel suo complesso. 
• WisdomTree Cloud Computing UCITS ETF (WCLD): un'opzione idonea a UCITS per i nomi cloud e SaaS che supportano app di IA.

Il rischio da tenere presente: il settore del software è un campo affollato e in rapida evoluzione. Il leader di oggi può essere svantaggiato da un colosso tecnologico che include la stessa funzione gratuitamente o da un agile rivale open-source. Mettiti il casco.

Questa è l'intelligenza artificiale resa fisica: macchine che vedono, si muovono e agiscono nel mondo reale. È il luogo in cui il software incontra la fabbrica, il magazzino e persino la sala operatoria. Man mano che l'IA migliora nella percezione e nel prendere decisioni, questi robot diventano più intelligenti e capaci, ed è proprio questo che rende interessante il settore.

Tre nomi guidano il campo:

• Fanuc (FANUY): il gigante giapponese dietro i bracci robotici gialli che si vedono nelle fabbriche di automobili. 
• ABB (ABBN): leader svizzero-svedese nell'automazione industriale in innumerevoli settori manifatturieri (e un volto noto della sezione delle reti elettriche). 
• Intuitive Surgical (ISRG): pioniere dei robot chirurgici, tra cui il famoso sistema da Vinci.

Un inconveniente pratico: alcune di queste azioni, in particolare quelle di Fanuc, possono risultare difficoltose per gli investitori privati che desiderano acquistarle direttamente, a causa delle peculiarità legate alla quotazione e ai lotti minimi di acquisto. Ecco perché molte persone investono nel settore della robotica tramite un ETF. Il più ovvio è il Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ), descritto nella sezione del paniere qui sopra, che raggruppa questi leader e i loro omologhi internazionali in un'unica partecipazione diversificata, senza complicazioni. Certificato Swissquote Robotics & AI (ROBOTTQ): un paniere quotato al SIX e gestito attivamente che comprende automazione industriale, software e robotica medica.

Se l'intelligenza artificiale è un maratoneta, i dati sono il cibo, l'acqua e l'allenamento che rendono possibile la gara. Nessun modello, per quanto intelligente, vale molto senza enormi quantità di dati puliti e strutturati da cui imparare. Le aziende che conservano, organizzano e servono questi dati si trovano all'inizio della catena del valore dell'IA e sono sempre più impegnate con ogni nuovo progetto di IA.

I nomi da conoscere sono quelli delle piattaforme di dati: 

• MongoDB (MDB), un database molto amato dagli sviluppatori che ora integra direttamente strumenti di recupero AI nella sua piattaforma, e 
• Elastic (ESTC), il cui motore basato sulla ricerca aiuta le applicazioni a trovare rapidamente i dati giusti. 
• I grandi fornitori di servizi cloud (Microsoft, Amazon, Alphabet) gestiscono anche enormi attività di dati e analisi, quindi possederli è in parte una scommessa anche su questo livello.

Preferisci non scegliere un solo nome? Gli ETF AI ad ampio spettro, come AIQ o IRBO, detengono già una fetta di questi operatori di infrastrutture di dati, in modo da ottenere un'esposizione a diversi soggetti in una sola volta, un po' come se si acquistasse l'intera panetteria invece di una sola pagnotta.

Una cosa da tenere d'occhio: questo è uno spazio ferocemente competitivo e in via di consolidamento. Due nomi noti nel settore dei dati, Splunk e Confluent, sono stati recentemente acquisiti rispettivamente da Cisco e IBM, un promemoria che l'attore indipendente di oggi può diventare l'acquisizione di domani.

Non sai quale sottosettore vincerà? Non devi scegliere. Gli ETF AI diversificati distribuiscono il tuo denaro su tutta la catena del valore, chip, cloud, software, robotica, in un unico acquisto. Eliminano il rischio di scommettere su un nome sbagliato e rappresentano il punto di partenza più sensato per la maggior parte dei principianti. Ecco i grandi panieri di AI che vale la pena conoscere.

ETF tematici quotati negli Stati Uniti:

• Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ): un mix ben assortito di software, hardware e piattaforme leader nel settore dell'intelligenza artificiale, aggiornato regolarmente in base ai cambiamenti del panorama.  
• Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ): si orienta verso il lato fisico dell'IA, della robotica, dell'automazione e dei chip che le accompagnano, con nomi come Nvidia e Intuitive Surgical. 
• iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector ETF (IRBO): ha una ponderazione più uniforme, per cui punta meno su una manciata di giganti e dà spazio alle aziende più piccole ed emergenti. 
• ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKQ): una scommessa gestita attivamente e a rischio maggiore sull'innovazione dirompente, dai veicoli autonomi ai droni e all'accumulo di energia.

Opzioni UCITS (più adatte all'Europa e la via più semplice per la maggior parte degli investitori svizzeri):

• Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF (XAIX): uno dei fondi UCITS di IA più grandi ed economici, che monitora un paniere globale di aziende di IA e big data. 
• WisdomTree Artificial Intelligence UCITS ETF (WTI2): un'opzione più puramente AI, costruita su aziende che il settore classifica come veri e propri abilitatori e utilizzatori di AI. 
• L&G Artificial Intelligence UCITS ETF (AIAI): un ampio fondo globale per l'IA e un altro solido modo unico per gestire il tema.

Un controllo rapido prima di comprare: questi fondi hanno dato buoni rendimenti negli anni positivi, ma sono concentrati in tecnologie costose e in rapido movimento, quindi possono calare altrettanto rapidamente quando il sentiment cambia. Un paniere diversificato attenua il rischio di una singola società, non gli alti e bassi del tema AI nel suo complesso.

L'intelligenza artificiale è un tema davvero appassionante, ma comporta una serie di rischi. È bene tenerlo presente prima di investire anche un solo franco.

1. Valutazioni elevate: molte azioni AI si scambiano a multipli premium, il che le rende vulnerabili a correzioni brusche se i risultati deludono. Come abbiamo visto in questo articolo, un P/E elevato è una scommessa sulla crescita futura, non un vantaggio gratuito. Il rapporto PEG (P/E diviso per la crescita attesa) è un utile indicatore di ragionevolezza: in linea di massima, più è superiore a 1, più si sta pagando per le speranze piuttosto che per gli utili odierni.
2. Rischio bolla: quando tutti sono entusiasti della stessa cosa, i prezzi possono distaccarsi dalla realtà. Le cifre da investimenti in conto capitale (capex) da parte degli hyperscaler sono impressionanti, ma si ripagano solo se tutta la spesa per l'intelligenza artificiale genera infine i rendimenti attesi dal mercato.
3. Obsolescenza: questo campo si muove velocemente. Il leader di oggi può essere superato da una nuova architettura, da un rivale più economico o da un'alternativa open-source quasi da un giorno all'altro.
4. Concentrazione: l'intero tema è fortemente incentrato su una manciata di giganteschi nomi del settore tecnologico statunitense, pertanto i fondi e i portafogli di AI sono spesso meno diversificati di quanto sembri.
5. Politiche e normative: le regole su dati, privacy, esportazioni di chip e sicurezza dell'IA sono ancora in fase di stesura e una singola decisione può far muovere bruscamente le valutazioni.
6. Il consiglio pratico: fai le tue ricerche, concentrati sui principi fondamentali e sulla solidità di un'azienda e resisti alla tentazione di inseguire qualsiasi cosa sia di tendenza questa settimana. La pazienza e la diversificazione tendono a battere l'entusiasmo nel tempo.

Disclaimer: Il contenuto di questo articolo è fornito esclusivamente a scopo educativo. Non costituisce una consulenza sugli investimenti, una raccomandazione finanziaria o un materiale promozionale. Investire nei mercati finanziari comporta un elevato grado di rischio e il valore degli investimenti può variare in modo significativo. Non prendere decisioni di investimento basate esclusivamente sulle informazioni fornite nel presente documento.